一、电厂远月货盘拿货量有所增多，低卡印尼煤投标价格得到底部支撑

  近期，受中国华南、华东等地持续性高温天气影响，电厂日耗攀升刺激补库需求，部分区域沿海电厂陆续释放远期进口煤采购需求；同时受外矿挺价情绪影响，低卡动力煤投标价格重心小幅上移，据悉华南区域电厂Q3800小船投标价397元/吨，环比涨幅4元/吨  整体投标价格区间稳中偏强运行。

  从矿山报盘来看，步入7月，天气逐渐炎热，高温需求释放及内贸煤企稳回升均为印尼低卡煤价格底部提供了支撑，当前主流矿山Q3800大船FOB报价集中在42美元/吨，叠加国际海运费有所上浮，以华南港为基准到岸美金价约在49美元/吨，到岸成本进一步抬高。部分贸易商认为尽管煤价存在短期支撑，但价格持续上涨仍面临一定阻力，若未来极端高温推动电厂去库加速，可能触发规模性采购增量。但基于当前电厂库存处历史高位，叠加南方降雨偏多，后续阶段性采购放量或将难以达到预期。

二、进口高卡煤发运端出口恢复缓慢，报询盘市场表现稍显僵持

现阶段俄罗斯及澳洲高卡煤供应链仍具不确定性，俄罗斯在汇率及物流成本波动背景下矿山发运积极性较为一般，加之部分大型港口因库存积压，装卸能力受限导致发运进度受阻。澳洲纽卡斯尔港前期遭遇极端降水，显著影响发运效率，现阶段虽港口作业逐步恢复，但前期货盘积压导致运力恢复缓慢，部分船只发运回国到港仍出现延期现象。

国内市场中，高卡进口煤面临需求疲软与内贸煤价低位运行形成的双重压制，华南区域澳煤Q5500到岸价约为651元/吨，而同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约656元/吨，江内区域俄煤Q5500平仓报价约为665元/吨，而同热值内贸煤江内平仓价约为664元/吨。整体看进口高卡煤价格优势空间不足，俄煤在部分地区报盘价格出现倒挂，部分贸易商因库存压力及回笼资金被迫让利投标，但买方对价格敏感度较高，价差倒挂导致成交难以放量，市场成交表现稍显僵持。

综上所述，进口市场动力煤煤价分化趋势主要由季节性因素驱动，夏季用电高峰对中低卡动力煤的短期需求形成支撑，居民制冷用电负荷增加，带动电厂日耗量回升，加之内贸煤价持续上行为进口煤提供了价格优势空间，水电和清洁能源替代效应虽增强，但中低卡进口煤因性价比高成为电厂补充库存的首选，尤其在华南区域电厂投标中表现活跃。而随着部分非电端步入市场淡季，制造业承压叠加房地产新开工面积负增长，水泥产量持续下降，终端对市场高卡煤采购并未有迫切需求；虽在高温天气及情绪推动下贸易商报盘价格出现小幅上涨，但供应过剩格局未变，短期内价格上行空间有限。展望未来，中低卡煤价或维持窄幅震荡，高卡煤仍需继续承压，后市需关注外矿报价变化及极端天气影响。