一、电厂采购节奏平缓，低卡印尼煤投标价格再创年内新低
       本周广东地区电厂远期进口煤采购开标，以拿货7-8月货盘为主；现印尼Q3800电厂最低投标价为379元/吨，同热值内贸煤自北港运至华南到岸价约432元/吨。在印尼矿方下调报价而内贸煤价持稳运行，此消彼长下进口煤价差优势再次显现，然因当前高库存压制，下游拿货多以调整库存结构为主而非持续累库，拿货数量并未出现明显提升
       从海外价格来看，印尼矿方因库存压力主动调价，印尼Q3800的FOB报价自5月20日的47.5美元/吨降至6月9日的44美元/吨，甚至个别非主流矿山Q3800货盘成交价已跌至42.5美元/吨，叠加国际海运费低位运行，到岸成本进一步降低。与此同时，本周国际煤炭大会期间贸易商集中参会，短期市场流动性下降，进一步加剧了矿方降价去库的紧迫性。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                       
        二、高卡俄煤出口面临物流压力，报询盘市场表现稍显僵持

现阶段矿山发运出口俄煤面临多重压力，首先是物流条件限制，现远东铁路段运载负荷较大，叠加部分矿山在远东港口煤炭库存并不充裕，导致当前装船发运进度受阻，部分船只发运回国到港或将出现延期现象。短期看货少船多的现状短期内恐难有明显转变；其次在中国市场需求疲软叠加内贸煤低位运行背景下，下游对进口煤价格接受度较为敏感，现阶段江内区域Q5500俄煤平仓报价多在660-670元/吨附近波动，与同热值内贸煤价差优势并不明显，导致国内买方询盘积极性较为一般，市场整体成交情况较为僵持。
      中国市场在库存与能源结构转型背景下，电厂采购策略更侧重成本优化而非规模扩张，电厂仅长协供应便能够充分满足短期内对高卡煤的需求，故而采购多转向以中低卡煤为主；非电方面，水泥、化工等企业多为刚需采购，且在俄煤价格存在波动性下拿货态度偏谨慎运行，整体增量较为有限。短期来看当前高卡煤市场上供给过剩格局难以扭转。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
      三、市场需求未见起色，国际市场煤价或将持续承压
       综上所述，进口市场动力煤在内贸煤低价挤压及下游高库存压制下整体仍呈震荡下行态势，矿方经过几轮降价现报盘价格对比内贸煤存有些许优势，但基于终端采购仍以小批量远月货盘为主，且压价态度并未转变，短期看动力煤弱需局面仍未改善。预计未来国际煤价或将继续承压运行，后市需关注外矿价格变动及天气变化情况。