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螺纹钢仍有上涨空间

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-01-14  来源:兰格钢铁网  浏览次数:435
 
核心提示:近期,螺纹钢及黑色产业链整体呈现上涨格局。考虑到目前螺纹钢总库存处于历史季节性低位,部分电炉企业已提前停产放假,叠加冬奥
 近期,螺纹钢及黑色产业链整体呈现上涨格局。考虑到目前螺纹钢总库存处于历史季节性低位,部分电炉企业已提前停产放假,叠加冬奥会期间“2+26”城市钢厂将限产,后期产量释放将受到抑制,钢价或仍有一定的上涨空间。

贸易商冬储积极

截至1月13日,螺纹钢总库存为550.13万吨,周环比增加3.69%,较2021年同期下降21.56%,较2020年同期下降24.57%,较2019年同期下降5.38%,较2018年同期下降13.57%,较2017年同期下降29.18%。目前螺纹钢总库存处于季节性历史低位。考虑到今年消费也低于去年,笔者对螺纹钢库存消费比也同时进行了测算,截至1月13日,螺纹钢库存消费比为2.077,同比下降18%,较2020年同期下降37.9%,同样处于季节性低位。

华北地区钢厂出台冬储政策的积极性同比上升,部分去年未出台冬储政策的钢厂今年已出台冬储政策,钢厂自储意愿较去年下降。因第一轮冬储资源已接单完毕,山西较多钢厂已出台第二轮冬储政策,而且第二轮冬储锁定价格较第一轮高50元/吨,贸易商主动冬储积极性较高。华东地区贸易商冬储积极性高于去年,东北和西北贸易商冬储积极性一般。综合来看,今年贸易商冬储积极性整体高于去年。

产量将受到抑制

截至1月13日,螺纹钢周度产量为284.39万吨,环比增加1.38%,同比下降17.66%,处于近5年来历史最低水平。2022年北京冬奥会将在2022年2月4日—2月20日举行,残奥会将在3月4日—3月13日举行,为确保冬奥会和冬残奥会期间空气质量,各地环保政策势必将较严。因废钢价格坚挺,独立电炉即期利润下降至70元/吨左右,部分地区电炉实际利润已亏损,电炉企业生产积极性将有所下降,部分电炉企业已提前停产放假,钢材产量释放将受到抑制。

为实现“稳房价、稳地价、稳预期”三稳目标,自2021年11月中旬开始,银行对地产的融资政策有所放松,信贷环境改善预期较强,但在银行“两道红线”监管下,信贷端较难大幅放松。去年12月6日政治局会议表示要促进地产行业健康发展和良性循环,以及中央经济工作会议强调今年经济工作要稳字当头,预计2022年房地产将好于2021年四季度。同时,2022年基建逆周期调节将进一步加强,对建材消费形成较大带动。

综上所述,整体上,螺纹钢仍存上行驱动力。估值方面,钢厂高炉即期利润和盘面利润中等偏高,电炉利润较低,期货小幅贴水,螺纹钢2205合约估值中性,后期将振荡偏强运行。

 
 
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