大公指出，2015年以来受需求下行、产品价格持续下降影响，华菱钢铁收入大幅下降、盈利出现大额亏损，钢铁主业经营承受巨大压力。公司不断推进物流、金融、节能环保等非钢主业的发展，很大程度对冲了钢铁主业对公司带来的不利影响。但公司资产负债率仍处于高位，限制了进一步融资空间；且短期有息债务在总有息债务中占比较高，面临很大的短期偿债压力。2015年公司经营性净现金流同比大幅下降，对总负债的保障程度有所弱化。此外，由湖南有色为“09华菱债”提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保具有一定的增信作用。预计未来1-2年，公司钢铁板块仍将受到行业供需的较大影响，非钢板块仍将在继续发展中对公司收入和利润提供支撑。

综合分析，大公将“09华菱债”的信用等级由AA+调整为AA、维持“15华菱MTN001”AA的信用等级，维持AA的主体信用等级，将评级展望由稳定调整为负面。