热卷：卷螺差再次收窄

09的卷螺差收窄至20。由于目前市场对地产的预期有所恢复，给予螺纹钢的估值更高。但20的点位已经远远低于成本线，做多的安全性高。汽车的产销在疫后反弹弹性较强，同时稳增长的基建端发力，国内的需求预期在边际好转。但另一方面，海外在加息阴影下需求走弱，热卷出口报价不断走低，出口价差也在缩窄，出口机会在走弱。制造业恢复的速率快于建筑业，因此预计热卷的需求相对于螺纹钢而言更有韧性。从相对价格上来看，卷螺差处于低位，做多卷螺差的安全边际比较高。

铁矿石：宏观扰动大，择时再空铁矿石

昨日市场宏观消息频出，多空交织，市场交易明显已经脱离基本面，重新走宏观预期逻辑。铁矿石的基本面不支持连续上涨，上方空间有限。新的价格下钢厂重新陷入亏损，产业链矛盾并未解决，钢厂有进一步减产“负反馈”的动机。建议等到7月初，第一宏观层面预期更稳定，第二粗钢减产情况更落实，第三铁矿石发运增量更显著以后择机再空铁矿石。