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兰格研究:上市钢企业绩分化 特钢、钢管表现向好

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-03-12  来源:我的钢铁网  浏览次数:1091
 
核心提示:截至目前,已有20多家上市钢铁企业发布2019年年报或业绩预告,多数企业业绩下滑,最高下滑幅度接近90%,但是,中信特钢、西宁特
 截至目前,已有20多家上市钢铁企业发布2019年年报或业绩预告,多数企业业绩下滑,最高下滑幅度接近90%,但是,中信特钢、西宁特钢、久立特材等几家公司业绩实现逆势增长,钢铁行业上市公司盈利呈现分化趋势。

综合性上市钢企利润下滑

根据上市公司年报或预告,山东钢铁、鞍钢等综合性钢铁企业利润均呈下滑趋势。对于利润下滑的原因,企业普遍分析认为,2019年,受钢铁产能供给增加、产量增长影响,钢材市场价格重心下移,企业钢材销售价格亦同比下降;同时,铁矿石等大宗原燃料价格上涨,生产成本提高,购销两端双重挤压,企业盈利空间收窄。

全行业来看,2019年,钢铁行业增产不增效,增收不增利。中国钢铁工业协会数据显示,会员钢铁企业全年累计实现销售收入42662.10亿元,同比增长10.12%;销售成本38168.42亿元,同比上升15.17%;成本上升幅度大于收入增长幅度。利润总额1889.94亿元,同比下降30.90%;累计销售利润率4.43%,同比下降2.63个百分点。

特钢、钢管主业公司实现逆势增长

在行业整体盈利能力下滑的背景下,主营业务为特钢和钢管的几家上市钢铁企业净利润实现不同程度的增长。中信特钢2019年营业收入726.2亿元,同比增长0.6%,净利润53.86亿元,同比增长50.45%;抚顺特钢、西宁特钢实现扭亏;久立特材增收又增利,业绩快报显示,全年收入同比增长10.58%,净利润同比增长63.97%;武进不锈净利润预增59.71%;常宝股份、金洲管道和玉龙股份2019年前三季度业绩表现较好,预计全年仍能有较好表现。

另据全联冶金商会发布的2019年数据,统计的民营钢铁企业中,吨钢利润水平最高的前三名企业是山东石横特钢995元、河北普阳钢铁690元和江西方大特钢613元。

上述企业在2019年能够保持较好盈利水平,一方面受益于其自身在经营管理方面的努力,如久立特材表示,公司对外不断拓展市场,对内紧抓管理改善,引入员工持股计划,持续优化产品结构,控制产品成本;另一方面也受益于细分领域的需求向好,业绩实现增长的钢铁企业主营业务集中于特钢和油气钢管两个领域,相关上市公司表示,2019年,高附加值特钢产品订单持续增长,不锈钢焊接钢管市场需求旺盛,产品维持较好毛利率水平。

特钢行业迎来发展拐点

普钢半数以上用于建筑行业,城市化带动的房地产、基建和工业发展推动了普钢需求。特钢主要用于制造业,下游需求集中于汽车、机械、高铁动车、航天军工等行业的高端领域以及战略性新兴产业。

特钢是高端装备制造业的关键原材料,我国鼓励发展高端制造业,需要包括特钢在内的新材料领域进行创新,特钢向高端发展迎来机遇。2019年10月,工信部提出以钢铁新材料为抓手,引导特钢企业深入参与钢铁新材料平台建设,加快解决部分关键钢铁材料“卡脖子”问题,推动特钢产业发展。

2018年,我国特钢产量占比14.33%,相比日本特钢占比22.94%明显偏低,而中高端特钢占比更低,仍需部分进口。长期看,制造业高端化、进口替代将促进特钢需求量增长,钢材生产中,特钢比例也将提升,我国特钢行业迎来发展拐点,将进入快速发展时期。

油气管网建设仍将保持较大规模

根据我国《中长期油气管网规划》,到2020年,全国油气管网规模达到16.9万公里,到2025年,全国油气管网规模达到24万公里。截至2018年底,油气长输管道总里程累计达到13.6万公里,若实现规划目标,2019年和2020年需建设油气管网3.3万公里,2021-2025年需新建7.1万公里,年均新建仍能保持较大规模。

去年底,国家石油天然气管网集团公司组建成立,主要负责全国油气干线管道、部分储气调峰设施的投资建设。相比发达国家,我国油气管道密度仍有较大增长空间,管道运输能力有待提升。国家石油天然气管网公司组建,有助于促进管网相关基础设施建设。钢管是油气输运的核心载体,管网建设将带动油气输送用钢管的需求。

今年一季度,受疫情影响,下游行业钢材需求大幅减量,钢材价格明显下跌,钢铁企业利润仍将下滑。二季度,随着下游需求恢复,钢材销量及价格都将反弹,而铁矿石价格由于供给宽松或稳中有降,钢铁企业盈利有望上升;但是,下半年钢铁产能置换项目集中投产,产能释放加快仍是制约钢铁行业盈利的重要因素。特钢和钢管分别受益于制造业升级和油气管网建设领域高景气度,今年仍有望保持较好盈利水平。

 
 
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