1月至7月规模以上工业企业利润累计增速降幅收窄，且7月单月利润增速由负转正，这都表明工业企业利润出现改善迹象，近期工业生产有所回暖。其中，消费品、装备制造、汽车等行业利润增速明显回升。

分析人士普遍认为，由于市场需求趋缓，工业品价格下降，未来工业企业利润增速仍会存在波动性。宏观政策仍需要加大逆周期调节，重点在于扩大有效内需，促进企业生产和需求改善。

7月工业企业利润增速由负转正

国家统计局昨日公布数据显示，7月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长2.6%，6月份为下降3.1%。1至7月份累计利润同比下降1.7%，降幅比上半年收窄0.7个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示：“7月工业企业利润增速企稳，主要是需求端有所改善和上月的高基数效应消退。此外，也存在一定程度上的抢出口效应推动企业加快生产。”

从行业来看，石化、电气机械、汽车是拉动利润增速由负转正的主要行业，而这些行业主要集中在终端消费需求和中游生产制造领域。

据统计局数据，7月份，石油加工行业利润同比降幅比6月份大幅收窄49.3个百分点；电气机械行业利润同比增长30.8%，增速加快26.6个百分点；化工行业利润增长3.2%，6月份为下降14.7%；汽车制造业利润下降9.2%，降幅收窄7个百分点；消费品制造业利润也达到10%的增速。

近期一系列先行指标和高频数据也显示，工业生产有所回暖。此前7月制造业PMI已经出现回升，8月中旬全国粗钢日均产量环比8月上旬小幅上升。

“8月以来高频数据显示工业生产有所回暖，表明短期经济缓中趋稳，经济放缓压力得到一定缓解。”交行金融研究中心高级研究员刘学智对上证报说。

减税降费和定向支持政策显效

通过工业企业财务数据还可以看出，此前国家出台的一系列减税降费和定向支持政策已经开始显效。

有数据为证：7月份，私营企业利润同比增长11.4%，增速比6月份加快9.7个百分点；工业企业每百元营业收入中的成本有所下降，7月为84.38元，而两年前在86元以上。

刘学智分析称，二季度以来减税降费政策全面落地，上半年累计新增减税降费1.17万亿元，对缓解企业成本压力起到积极作用。普惠金融、定向降准缓解了企业融资成本，这些都表明针对民营企业和小微企业的定向支持政策显效。

章俊也表示，在各类政策利好支持下，私营企业获益增长，随着LPR新报价机制的推出，企业实际融资成本有望降低，小微和民营企业有望因此受益。

宏观政策重心仍在扩内需

国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时指出，尽管7月份工业企业利润增速由负转正，但经济下行压力较大，市场需求趋缓，工业品价格下降，工业企业利润的波动性和不确定性依然存在，促进企业利润稳定增长仍需努力。

多位分析人士在接受上证报采访时也表示，未来宏观政策仍需要加大逆周期调节，重点在于扩大有效内需。

章俊分析称，由于当前工业企业利润不具备大幅抬升的基础，下半年财政政策或将再度加力提效以对冲经济下行风险。考虑到中国现在的政策弹药尚足，无论是最新出炉的LPR报价政策，还是下半年可能会提高地方政府发行债券以加速基础设施支出，货币财政政策的配合都将对年内经济增长形成一定的支撑，预计在基建小幅回暖的情况下，整体投资情况有望边际好转，工业生产的积极性或将受到相应提振。

刘学智表示，接下来财政政策稳增长作用需要进一步显效。要继续推进减税降费工作，促进企业生产、需求和预期改善。随着支持实体经济的政策措施持续出台，重点对制造业和中小企业的支持力度加大，下半年工业利润增速可能继续回升。