本周进入年中考核时点，到期央行逆回购又较多，全周共有6700亿元央行逆回购到期，并有500亿元国库现金定存到期。不过，季末财政支出力度往往较大，可形成规模可观的流动性供给。

按央行的预测，本周财政支出供给的流动性，应足以吸收央行逆回购到期等因素的影响，并将进一步推高流动性总量。这解释了近几日央行公开市场操作为何转向净回笼。

6月下旬以来，市场资金面还是有所收紧，主要体现在跨季资金紧张、价格上涨上面。

6月27日，银存间质押式回购利率除7天品种外全线走低，隔夜回购加权平均利率再跌12BP至2.33%，14天和21天期回购利率分别跌11BP、31BP，但7天期回购利率仍上涨6BP至2.87%。

Shibor方面，隔夜Shibor加速下行，下跌7.3BP至2.445%，代表性的3月期Shibor再跌1.90BP至4.242%，连跌7日。不过，主要的跨季品种1周Shibor、2周Shibor分别上涨了0.3BP和1.3BP。

交易员表示，从全口径的质押式回购利率来看，近期跨半年末资金价格上涨较显著，7天回购R007加权利率已升破4%。临近半年末时点，以7天为代表的跨季资金成为一众非银机构、中小行追逐的重点，但大行融出不多，月末季末常见的流动性分层现象再现。不过，总的来看，当前资金紧张仍限于局部，月内到期资金还很充裕，隔夜资金基本减点成交，融出大量，需求很容易得到满足，说明流动性总量确实没有问题。

交易员认为，随着半年末来临，未来一两日7天甚至隔夜资金也会出现一定的紧张，但这种局面不会持续太久，也不大可能继续升级。14天等更长期限的资金价格已开始回落，3个月Shibor连续走低，表明市场对未来流动性预期趋于乐观。预计跨季后，资金面将迎来明显改善。