西宁特钢公布2015年非公开发行方案，拟非公开发行不超过11.04亿股，发行价格5.76元，募集资金总额不超过63.58亿元，扣除发行费用后全部用于偿还银行贷款。本次非公开发行尚需青海省国资委、公司股东大会、证监会三方批准。
财务压力加大，非公开增发有利于改善盈利。2013年公司曾筹划非公开发行，但是受到资本市场和钢铁行业变化的影响，以失败告终；2014年7月公司再次筹划非公开发行补充流动资金，无奈再次失败。由于公司转型升级项目的推进，资金需求压力大，资产负债率持续增加，2015年一季度资产负债率85.34%，财务费用率10.22%，公司预计全年资金需求11.98亿元。由于钢铁行业属于银行限贷对象，过高的资产负债率和主业盈利惨淡限制了公司债务融资可能性，因此推出非公开增发符合预期。我们认为，如果本次发行能够成功，将降低财务费用，对盈利能力改善明显。
推出员工持股计划，利益捆绑激励核心人才。本次非公开发行股票的发行对象为青海发展投资、上海穆昭、青海机电、青海物资产业、青海汽车运输、国华人寿、贵州中科、邓建宇、新疆泰达、西宁特钢第一期员工持股计划，员工持股计划认购不超过389.9万股。我们认为，该计划有利于提高公司治理水平，调动员工积极性，为公司长远的发展做好铺垫。
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