【硅锰】国内硅锰维持盘整运行，市场心态略有差异，短期现货厂家顶价心态浓，但对于远期市场仍心存忧虑，钢招12月暂未大范围展开，不少华东及南方钢厂展开最新一轮采购，定价在9000-9150元/吨左右，但同样也有听说有少量8900-9000元/吨钢招出现，但并非主流，加之本周硅锰期货价格跟随螺纹期货出现明显波动，且由于钢材现货价格的走低，部分钢厂对于12月钢招定价又有了压价之意，港口锰矿销售热度降低，但价格仍维持高位盘整，短期硅锰市场现货偏紧，厂家顶价意愿浓。

【硅铁】本周，国内硅铁市场整体呈现上涨趋势。本周初，西北大厂调整报价，整体上调200元/吨，且市场现货少，大厂基本无现货库存，订单排单时间长。冬季天气原因导致道路运输受影响，厂家原料运输成本相对上涨，因此，硅铁产品报价相对上调。截至目前，主产区报价72硅铁合格块出厂含税承兑6400-6600元/吨，75硅铁合格块出厂含税承兑6700-6900元/吨。

【特种合金】本周国内钼市弱势维稳，略有下调，本周陆续有钢厂进场招标，但钢厂压价较为严重，招标价大幅下跌，环比上月主流钢招价14万元/吨左右的价下调7000-8000元/吨，环比上周部分钢厂采购价下调2000-3000元/吨。目前锦州地区厂家60钼铁报价13.5-13.7万元/吨（现金-承兑），亦有较低价。

本周国际钼市总体偏弱，钼铁报价下调，氧化钼依然维稳，截止22日美国MW国际氧化钼11.85－12.05美元/磅钼；欧洲钼铁28.5－28.7美元/公斤钼。

本周钒系市场高位盘整趋弱，厂家价格出现明显松动，大厂报价相对坚挺，截至周五，片钒含税报价47-51万元/吨，钒铁含税报价44-48万元/度，钒氮合金含税报价70-75万元/吨。外盘方面本周欧洲市场报价，钒铁最低报价126美元/千克钒，最高报价128美元/千克钒；五氧化二钒最低报价28.5美元/磅钒氧，最高报价29.15美元/磅钒氧。欧洲市场价格对标国内，国内大厂尚未进行19年长协签单，散货出口情况较差，欧洲缺货情况未有好转，目前，国际价格折国内五氧化二钒42.95-43.93万元/吨，50钒铁43.72-44.41万元/吨，钒氮合金67.32-68.39万元/吨。国内钢厂与钒合金操作商之间的博弈尚未停止，低成本资源未得到有效消耗，短期弱势的情况还需由主流钢厂进场招标进行刺激。预计下周钢招开启，低成本贸易商还将持续竞价，寻求资源套现。

二、锰&硅系市场详述

【锰矿】锰矿方面，天津港库存仍呈现小幅下降趋势，但降低的量仍大部分是由于厂家已定的期货运回厂内，而港口的现货实际成交量较小，究其主因仍由于目前港口现货报价维持高位，而厂家对于后期硅锰价格走势不确定，随着硅锰厂家利润的减少，在产品价格上冲无力的情况下，只有降低锰矿成本来应对，但由于外盘11-12月价格偏高，港口矿商也难有主动降价之举出现，所以出现了港口成交不畅的感觉。钢厂方面，由于今年采暖季限产不如预期，钢厂对于硅锰需求好于往年同期，在硅锰如此高产的情况下，市场供需仍能保持紧平衡，但由于钢材价格近期出现回落，对于硅锰采价也蒙上了阴影。综合来看，下周将正式进入12月钢招期，应该能打破目前硅锰现货市场盘整的格局，而从趋势来看，中大型厂家顶价心态明确，表示基本会与上月持平抑或小涨，而市场无过多零售现货，但也有极小一部分厂家由于对于钢材价格下跌及后期市场的担忧，仍在以8500元/吨左右现金出厂在销售硅锰，部分也有低于9000元/吨价格给部分小厂供货，但量较小，仍不形成市场主流，综合来看，就下周市场，如钢材价格不再次出现明显降幅，12月钢招价格仍能在高位运行，且由于南方已经进入枯水期，电价的上升与高矿价叠加，硅锰成本仍将呈现小幅走高的趋势运行，硅锰现货价格下方空间仍较小。

【硅铁】本周，国内硅铁市场整体呈现上涨趋势。本周初，西北大厂调整报价，整体上调200元/吨，且市场现货少，大厂基本无现货库存，订单排单时间长。冬季天气原因导致道路运输受影响，厂家原料运输成本相对上涨，因此，硅铁产品报价相对上调。截至目前，主产区报价72硅铁合格块出厂含税承兑6400-6600元/吨，75硅铁合格块出厂含税承兑6700-6900元/吨。

近期，大厂报价普遍上调，青海地区报价72硅铁上调100元/吨，甘肃地区上调200元/吨，内蒙地区报价上调200元/吨。临近钢招，目前为止，有钢厂已经发布标书招标，但是价格还在谈，未有具体价格出来，市场呈观望状态。

钢厂方面，由于螺纹新标准，部分钢厂增加对硅铁的采购用量，近期对硅铁需求增加。目前，硅铁正处于上行趋势，部分钢厂意欲提早进行采购招标计划，为后期储备。预计下周钢厂开始全面进入采购招标期，价格区间会进一步明朗。

整体来看，硅铁经历一段时间的平稳之后，进入上行区间，市场现货库存少。短期来看，硅铁市场将会维持现有趋势，小幅盘整，震荡上行。

三、特种合金市场详述

【钼系】本周国内钼市弱势维稳，略有下调，本周陆续有钢厂进场招标，但钢厂压价较为严重，招标价大幅下跌，环比上月主流钢招价14万元/吨左右的价下调7000-8000元/吨，环比上周部分钢厂采购价下调2000-3000元/吨。目前锦州地区厂家60钼铁报价13.5-13.7万元/吨（现金-承兑），亦有较低价。

本周国际钼市总体偏弱，钼铁报价下调，氧化钼依然维稳，截止22日美国MW国际氧化钼11.85－12.05美元/磅钼；欧洲钼铁28.5－28.7美元/公斤钼。

月底，为钢厂主要采购期，亦是钼铁市场需求集中释放期，本周山西、辽宁、河北、内蒙古、江苏、湖北、湖南等地区钢厂陆续进场招标钼铁，但钼铁招标价不尽人意，钢厂低价采购，中信泰富13.2万元/吨，湘钢13.3万元/吨，给予当前市场增加了不小的压力，加之当前国际市场亦在下调，市场悲观心态增，不乏有部分人士觉得钼铁会跌至13万元以下。本轮钼铁招标价大幅下跌的主要原因是因为当前市场下游需求较弱，不锈钢市场销售较为清淡，成材库存有所增加，因此原料补库就显得不是那么积极。由于市场不景气，心态略弱，厂家出货就较为积极。

整体来看，受需求影响，钼市弱势格局短期难改，但钼精矿依然高位，主流矿山高品位钼精矿现款成交依然在2000元/吨度左右，厂家成本高位，依据当前钢厂招标价来看，厂家利润压缩，且有触及部分厂家成本位的情况（因原料情况，厂家成本略有差异），因此对当前市场形成一定支撑。在成本支撑及厂家全年销售目标完成情况下，笔者认为不可过分看空钼铁，13万关口是个较强的支撑点。

【钒系】本周钒系市场高位盘整趋弱，厂家价格出现明显松动，大厂报价相对坚挺，截至周五，片钒含税报价47-51万元/吨，钒铁含税报价44-48万元/度，钒氮合金含税报价70-75万元/吨。外盘方面本周欧洲市场报价，钒铁最低报价126美元/千克钒，最高报价128美元/千克钒；五氧化二钒最低报价28.5美元/磅钒氧，最高报价29.15美元/磅钒氧。欧洲市场价格对标国内，国内大厂尚未进行19年长协签单，散货出口情况较差，欧洲缺货情况未有好转，目前，国际价格折国内五氧化二钒42.95-43.93万元/吨，50钒铁43.72-44.41万元/吨，钒氮合金67.32-68.39万元/吨。国内钢厂与钒合金操作商之间的博弈尚未停止，低成本资源未得到有效消耗，短期弱势的情况还需由主流钢厂进场招标进行刺激。预计下周钢招开启，低成本贸易商还将持续竞价，寻求资源套现。

片钒方面，主产区环保情况依然严峻，大厂本月出货量大概率有较大调整，但由于目前并不在签单期，大厂价格并未出现调整，市场散货收到整体盘面影响，加上偏钒酸铵大幅调价冲击，价格下调明显；钒铁、钒氮合金方面，崇阳地区目前复产积极，锦州、攀枝花地区影响尚未停止，厂家11月订单陆续交出，市场价格走低，钢厂正常消耗下，采购并不积极，贸易商竞价致使厂家不得不主动降价，寻求12月订单。

钢厂方面，由于目前依然属于螺纹钢新标准实行初期，钢厂前期抢货的风头已过，预定的11月原料资源陆续到厂，短期并不存在生产压力，而部分小钢厂执行新标准的情况并不积极，市场监管难度颇大。综合来看，本轮钢招大概率将延迟展开，私下成交为主，钢厂趁势压价的情况难有改观。

预计下周钒系市场竞价难有改观，钢厂将开始消耗大量贸易商手中的低价资源，攀钢等主流供应商价格将成为稳定后期市场的主要推动力，下周还需关注市场上资源的流动情况。