概述：经过元旦以来价格长达半个多月的持续暴跌，进入2月份后杭州热卷和中板市场均出现触底反弹，但幅度较小。本周开始随着春节脚步临近，市场成交氛围逐渐冷清，贸易商陆续离市，价格已无明显波动，短期内仍将平稳运行。此时市场参与者更多关心的是节后价格走势，对此笔者就库存和资金等多方面因素对本地市场部分主要大户进行了跟踪采访，最后将其情况汇总推导出节后市场价格的大致走向。

      调研时间：2015/2/1-2/9

      调研方式：电话调研

      调研人员：涂红

      调研对象：杭州大型板材贸易商和钢厂驻杭办事处

      调研总结：

      节前市场库存连续两周下降，接近历史低位。且由于2014年价格持续单边下行，仅出现过4波较为明显的短暂反弹，部分贸易商的经营规模已大不如前，其心态也发生显著变化，“赚多不如赔少”使得钢厂协议量大打折扣，节前及节日期间市场到货较往年整体偏少。

      华东地区钢厂生产状况不一，非高炉钢厂减产停产情况明显。1月中旬开始，已有江苏二线钢厂的中板生产线因成本压力较大逐渐出现检修停产现象，节后短期内供应压力偏小；热卷由于受出口政策调整影响较小，导致部分钢厂出口量仍保持高位，加上国内价格持续下跌，因而国内资源供应相对缓慢。

      上周央行公布降准信息，由于钢铁行业供过于求局面长期存在，因而钢材流通领域短期内不会出现明显利好效应，但本次释放超6000亿资金旨在扶持农业和小微企业发展，对于二季度的下游需求或将有所刺激，就笔者了解的浙江区域部分大型终端企业已有继续囤货举动，心态好转加上3月份需求逐渐回升，对价格也产生较好的支撑作用。

      具体调研情况如下：

      杭州某大型加工配送中心

      贸易商背景：上市集团公司在杭州所设加工中心，终端配送比例达到一半以上，其开平加工设备得到市场的一致好评。前几年业务以不锈钢为主，13年开始销售N钢热卷，此后发展迅速，对市场价格走向具有重要影响。

      经营规模：钢厂月协议量1.8万吨

      库存情况：目前仓库可售热卷约6千吨，考虑到春节期间被动库存较多，且节后开市又面临3月份的计划量，因而在1月份的跌价行情中抓紧时机超跌消化资源。

      对后市看法：目前市场价格已经处于钢厂成本线附近，价格进一步大幅下行的可能性很小，钢厂虽保证全折发货，但近期本地的排产计划较少；另一方面，市场出现明显上涨的动力也略显不足，面对前期价格的严重倒挂，钢厂承诺2月份加大补差，弥补1月份经销商出现的亏损，因而贸易商短期内大幅涨价的积极性不大。

      杭州某大型开平零售贸易商

      贸易商背景：各钢厂资源分配齐全，在本地流通领域经营超过8年，以零板销售为主，价格较主流市场价略高，拥有大量终端客户。

      经营规模：由于去年开始行情一路震荡向下，整体盈利状况有所降低，公司15年的发展计划发生变化，钢厂自订资源大大减少，转向市场或托盘代理采购，库存及时增减，加强操作的灵活性，常备库存由一万吨降至七千吨左右。

      库存情况：节前库存约7000吨，春节期间基本无钢厂资源计划，仅在市场上还有四五百吨代订资源等待交货；节后约有两千吨北方竞标资源抵达。

      对后市看法：目前市场库存偏少，对节后来说是一大利好因素，但钢厂生产检修情况还不完全明朗，周边地区后期的供应压力不可小觑。跌价行情下，自身的补货积极性大减，后期依然坚持少量多次的补库节奏，同时整卷销售时加大价格可议空间。

      杭州某大型国企

      贸易商背景：本地上市钢企下属贸易公司，资金充裕，拥有多个资源部门，涉及众多钢厂。

      经营规模：近几年从自营逐渐转向托盘代理，且份额不断扩大，目前浙江区域N钢总托盘量已达4.5万吨，此外还有BT、TG、BG、YG等资源代为分销。

      库存情况：N钢库存不足1000吨，自营比例大大缩减，其他钢厂资源由于运输周期较长或出口等因素无法保证稳定供应，节后约有7000吨北方资源抵达。

      对后市看法：春节期间钢厂正常发货，被动库存较多，但由于都是托盘协定且资金雄厚，公司自身运转压力不大。春节过后，随着北方需求的逐渐恢复，华东地区的供应压力有望逐步缓解，同时浙江一些工程项目陆续开工，市场有望迎来短暂反弹。

      安徽某大型钢厂驻杭办事处

      钢厂概况：2014年9月正式进入本地市场，热卷每月杭州地区投放量在1.2万吨左右，但由于钢厂以出口为主，内贸资源发货时间相对缓慢，市场出现阶段性性缺货状况。目前办事处的重心除了加强直供终端以外，积极寻求市场经销商接货，但贸易商所签协议量偏少。

      定价模式：每日发布市场销售指导价，经销商订单当日结算。

      库存情况：目前仓库总量不到五百吨，1月份的计划量还未交完。本周开始到货速度将逐渐加快，2月的计划量保持正常，具体到货情况依钢厂的发货速度而定，春节期间厂内暂无检修通知。

      对后市看法：由于含硼钢出口退税政策已取消，对于新开辟的东南亚板材市场，虽然1月份出口1.5万吨，但钢厂对后期订单还是有所担忧。对于春节后行情，表示随着终端需求的回复，价格有望出现修复性反弹，公司本身也将直供终端作为工作重点。

      杭州某大型贸易商

      贸易商背景：某大型钢厂在本地的独家代理，最近两年快速发展。

      经营规模：钢厂月协议量2万吨，采取后定价模式，资源到货稳定。

      库存情况：目前库存7千吨左右，由于前期代理钢厂出口情况受阻，且国内价格持续断崖式下跌，钢厂接单情况恶化，出厂价格跌出新低。后市场价格企稳后接单火爆，目前加足马力生产，预计本周开始将有资源陆续发出。

      对后市看法：周边主导市场在上周涌现出较多低价抄底者，且所定资源大多在春节休市前后到货，销售基本处于停滞状态，对节后库存形成不小压力。由于是后定价资源，自身还是以销量为第一要义，预计后期价格仍将保持窄幅盘整。

      6、杭州某大型综合贸易商

      贸易商背景：上海、杭州拥有多个子公司，在流通领域经营超过10年，全部通过自有资金操作。

      经营规模：两大钢厂月协议量约1万吨，均为代销和后结算制。

      库存情况：目前中板库存约2500吨，由于春节开始后即面临主要代理钢厂考核订单情况，因而在节前最后一周仍需采购库存。而代理的另一调坯轧材钢厂2月份已完全停产，本月计划量全部取消，短期内市场供应压力大大减小。

      对后市看法：1月底至2月初板材价格出现修复性上涨，节前备货需求释放，成交量稳步回升，市场总量持续减少，春节库存压力得到提前消化。加上P钢春节期间实行保值政策，因而节前低价出货意愿极低，留待节后涨价出货。

      江西某钢厂驻杭办事处

      钢厂概况：2012年进入杭州市场，经过几年的坚实发展，目前已稳居中板市场老大地位。

      定价模式：每日发布市场销售指导价，经销商订单当日结算，每月25日对协议户进行考核。

      库存情况：目前杭州库存约2000吨，本月8-13号厂内一条产线新型检修，影响产量约1.5万吨。

      对后市看法：节前北方地区中板已经出现触底反弹现象，钢厂锁单价格也不断上升，对华东地区价格的打压力度在逐步减弱。而华东地区中板产线尤其江苏二线钢厂都已经出现不同程度的减产、停产，且钢厂成本与市场价格出现倒挂，对本地的供应压力进一步削弱，因而预计节后市场上涨希望较大。

      总体而言，目前市场库存总量偏低是不争的事实，贸易商喜忧参半。本地钢市多在农历初八上班，而终端企业多推至元宵节后，此时贸易商面临2、3月库存的双重冲击，2月底开市的初期预计价格仍将窄幅盘整。但笔者认为，对于节后钢市也不必过分悲观，由于今年春节放假时间较晚年偏迟，因而1月份的价格超跌也在一定程度上属于节后库存风险提前出现的表现。同时对于2015年整体的经济情况，各大经济机构也认为将继续保持中高速发展，需求方面的迅猛反弹已不可期，但出口的继续增长和供应端的减少或支撑钢价出现阶段性反弹，钢材均价重心将缓慢下移，而本地板材价格也有望在3月中旬开始逐渐出现上涨势头。