【市场预判】本周建材整体松动，预计下周弱势延续。宏观微刺激政策出台，但不敌楼市降价言论、铁矿融资加重资金窘境等众多利空，需求预期欠佳，采购按需进行，且4月下旬中钢协会员企业粗钢日均产量创历史次新高，钢厂在盈利情况下，生产情绪高升不降，供应压力趋增，同时辅之以华东主导钢厂中旬价可能再度下探，资源成本不足以形成支撑，料市价寻底进程将持续。
【内容提要】
◆本周建材整体松动
◆楼市不会崩盘，钢价也难上涨！
◆进出口好转难抵钢厂增产速度
◆本周钢厂出厂价格下调居多 个别小涨
◆各区域市价预计下周延续弱势
◆房地产加速降温 建材需求疲弱
一、宏观热点
本周宏观：五一期间万科毛大庆一则“内部沙龙看空楼市”的发言被外泄，节后首周媒体铺天盖地报道各地楼市降价与地方政府“松绑、救市”消息，使得本周宏观重心保持在楼市。认为，按照去年的数据，房地产投资额占固定资产投资总额的19%，楼市要真崩盘，棚户区改造、铁路建设、小微企业减税的三板斧“微刺激”绝难挽市。因此可以断定，国家不会让房地产崩盘，房价再降也降不到哪里去。此外，加上CPI数据低于预期，为政策提供了更大的操作空间，故认为，降准及其他刺激或陆续出台，对后期钢市形成利好。但鉴于银行对钢铁等产能过剩行业严控信贷，钱的问题解决不了，钢价仍难上涨。
利好：
1、4月钢铁业PMI指数延续上个月回升势头，为52.6%，较上月大幅回升8.4个百分点。
2、铁总今年全年投资总额增至8000亿元人民币以上，设备投资额增至1430亿以上，至少提高了230亿元。
3、4月份国开行评审承诺棚改项目贷款938亿元，前四个月累计承诺2324亿元，为去年同期的20.6倍；4月份发放棚改贷款834亿元，是前3个月发放额的3.4倍。
4、南宁、无锡、杭州萧山区通过松绑限购、下调购房入户标准等方式救市，而天津滨海区、福州、郑州官方也已放出消息，拟分类、分地区对购房政策进行调整。
5、4月CPI年率为+1.8%，PPI为-2.0%，政策可操作空间大，进一步“微刺激”及降准预期增强。
利空：
1、16家上市银行首季不良贷款增368.46亿。长三角仍是风险高发区，包括钢贸等产能过剩行业集中的华北也开始拉响信贷违约的“警报”。
2、中证报：市场对房地产的担忧显着上升，主要包括房地产投资增速下滑拖累经济增长和房价下跌将抬升金融风险。
3、央行本周在公开市场上共进行了1200亿元28天期正回购，净回笼资金600亿元。
4、我国全社会用电量同比增长5.4%，环比回落3个百分点。其中四大高耗能行业用电比重同比降低0.3个百分点。
5、央行表示，将会强化对房地产，地方政府融资公司以及产能过剩行业贷款违约风险的监控力度，这意味着钢铁行业贷款难度进一步上升，利空钢市。
6、财政部、工信部、国家安全监管总局联合发通知，将向那些因产能过剩或环保规定而被迫关闭的小企业提供补助资金，用于安置职工及支付其他与关闭有关的费用。
二、产业信息
1、进出口状况：4月我国出口钢材754万吨，较上月增加78万吨，同比增长35.86%，创下历史次高水平；进口钢材130万吨，较上月增加5万吨，同比增长3.17%。4月进口铁矿砂及其精矿8339万吨，较上月增加943万吨，同比增长24.18%，继2014年1月份后再次突破8000万吨大关，由此造成港口铁矿石库存居高不下，对矿价形成压制。
2、钢铁产量：4月下旬重点钢企粗钢日产量179.59万吨，旬环比增长2.66%；4月份重点钢企粗钢日产量178.45万吨，较3月173.52万吨增长2.84%；4月下旬末，重点钢企钢材库存达到1433.92万吨，较上一旬末下降9.33%，较3月下旬末下降7.04%。钢企在需求稍好后产量增长迅速是旺季钢价反弹有限的重要因素之一。 三、重点钢厂政策
【沙钢】
1日沙钢上旬政策稳中有降，其中高线未做调整，对螺纹、盘螺分别下调70和30元/吨，且对上期螺纹钢执行量追补50元/吨，现线、螺、盘出厂价分别执行 3400、3320和3440元/吨。月初资金压力不大，价格下调说明钢厂对于后市看空，导致商家出货意愿明显上升，因此五一节后江浙各地市价均相继跟跌。受矿石、期螺大幅下挫影响，价跌后下游买涨不买跌情绪逐渐发酵，市场成交始终维持偏弱水平，钢厂消库压力仍大，且目前市价倒挂幅度较大，预计中旬政策将继续走低。
【永锋】
8日永锋钢厂对螺纹保值调整为90元/吨，盘螺、高线保值调整为40元/吨，前期保值按原通知结算，且钢厂表示后期保值一律为明保，不再追补，表明钢厂挺价意愿。但近期融资矿消息沸沸扬扬，市场对原料普遍看空，商家心态也明显走弱，且随原料走低，钢厂生产成本下行，在利润驱使下后期产能势必大幅上升，市场供给压力也将显现。另一方面需求跟进缓慢，供需矛盾突出，持续压制行情好转。综合来看，预计下周厂价仍有进一步下行可能，建议商家谨慎操作。
【三钢】
6日三钢出台新一旬价格政策，其中对指导价螺纹、高线、盘螺下调80元/吨。并对4月26日-5月5日结算价螺纹下调120元/吨，高线、盘螺下调110元/吨，承兑一档月贴息率调整为千分四点七。调价前夕，福建市场线线材倒挂110-120，螺价倒挂130-140。整个补贴下来来看，商家仍有小幅亏损，但幅度不大。从五一小长前夕，本地由于下游需求弱势，市场成交平淡，市价也一路走低。而节后商家所预期的终端补库并未出现，商家心态拖累，市价也继续维持弱势下跌，在节前节后的连续下跌后，本地市价倒挂严重，因此钢厂不得不大幅下调本地结算价与指导价。而随着当前持续的阴雨天气，成交和需求释放处于低位，市价也趋弱运行，市场倒挂现象在调价后仍有存在，因此预计三钢16日调价或继续下探为主，幅度较本次调价或有缓解。
【方大特钢】
7日方大特钢建材出厂价整体下调20，现高线出厂价为3460元/吨，螺纹出厂价为3250元/吨，盘螺出厂价为3560元/吨。由于近期市价屡屡下挫，旬内跌幅已达到50-70元/吨，而钢厂结算价下调幅度明显不足，贸易商情绪不稳，均表示亏损严重。由于钢价连续下跌，钢厂盈利空间受到挤压，可以看出钢厂寄希望通过政策来增加钢价的抗跌性，导致贸易商拿货成本处于高位，但现实并未跟着钢厂单方面意愿运行，反而让贸易商信心丧失，加上资源供应充足，价格稍高下游采购商就无人问津，钢价已呈现进一步走低的趋势。综合考虑，鉴于倒挂幅度逐渐拉大，且钢厂通过政策带动市场并未成功，预计下一旬厂价下调80元左右。【昆钢】
7日昆钢上调出厂价，高线、三级盘螺、三级螺纹钢中25-40mm规格的上调10元。据悉目前昆钢复产消息迟迟未有传出，市场上资源短缺情况愈加严重，节后以来，本地市场价格一直维稳观望，基于以上情况本次钢厂小幅探涨，欲拉涨市价。然近期市场成交一直较为清淡，一般采购的都是中间商，且多为现买现卖，终端采购十分谨慎，加之外围走势趋低，商家心态偏弱，此次钢厂调价无疑是给清淡的成交雪上加霜。值得一提的是，以往昆钢调价后，本地小厂多数会跟进，此次难得受到冷遇，此种现象使得贸易商们对跟进市价犹豫不前，然迫于到货成本高，在后一日报价无奈跟进，但暗降及让利操作有增。综上来看，短期内成交若无改善，厂价继续上调可能性不大。
四、重点市场预测
【上海市场】
本周上海市场延续偏弱调整。预计下周弱势难改。主要原因：钢厂未见大范围检修、停产，产能依旧居高位，市场供应压力逐步显现。另原料成本松动，以及行业资金紧张局面不改，均拖累钢价下行。钢厂面，上旬厂价下浮后，市价跟跌，且近期无好转迹象，市价倒挂幅度偏大，且生产成本支撑弱化，为新一轮厂价下跌预留空间，若钢厂如期走低，将进一步增浓市场悲观氛围，商家对后市看法偏空，积极走货为主。
【北京市场】
本周降30-40，预计下周弱势难改。钢厂到货仍然相对有限，担当商家出货主力的螺纹大规格售价阴跌未止，缺货资源报价仍坚挺，但整体松动迹象已露端倪。钢厂生产正常，后期到市货源量趋增，但矿石破位下跌引起成本下行、行业资金紧张等利空拖累需求预期，日后供需弱平衡格局趋于“被打破”，且华东沪市资源价位逼近3月底低点，料本地价弱势仍难改。 【沈阳市场】
本周沈阳建材弱势走低，预计下周延续小幅下跌。节后返市天气不作美，市场成交比较低迷，虽到货量不是很高，但现有库存依旧处于高位，特别是大厂三级抗震螺库存量较大，其中西林钢厂率先下调厂价，降低贸易商拿货成本，也促进了西林资源出货进度，紧随其后其他钢厂纷纷下调厂价，导致市场跌意渐起，且钢市大环境整体不景气，下游采购下单谨慎，基本按需拿货，实际交易压价、议价普遍。另外，考虑到期螺再次转弱，对现货信心形成抑制，加之宏观利好难觅，市场缺乏支撑。综合考虑，预计下周延续小跌。
【成都市场】
本周本地市价主流坚挺，报价混乱现象未得到改善。据悉目前本地主要钢厂资源补给困难，规格短缺较多，货少支撑市价；而外省资源得到相对补充，彼此间相互竞争，由此造成本地市价报价混乱。本周威钢钢厂出新价，对成都执行 价格维持上一期不变，主导资源市价坚挺；而部分外省钢厂下调出厂价，低价资源有增，这为本以混乱的行情更添一把火。据龙港出货量数据显示，节后以来本地成交尚可，但较节前明显趋缓，终端需求略显疲软。近期外围持续低迷，消息面，利空多于利好，原料持稳，期螺则是一蹶不振，更有小道消息传出，本地主要钢厂不日将恢复生产，资源即将陆续补充，商家对后市行情表示担忧，因此预计下周市价或将弱势盘整运行。
【广州市场】
本周广州建材市场价格下跌20-30元/吨，预计下周市场仍以趋弱为主，幅度10-30元/吨。主要原因：1、下周本地市场仍阴雨绵绵，一定程度抑制下游需求释放，拖累市场成交，低价资源将增多。2、期螺价格持续走弱，跌多涨少，中远期价格的偏弱，对贸易商心态影响较大，或将带动商家心态偏弱。3、市场方面，一般情况下，五月份市场属于需求淡季，因此整个月份，成交不会有明显的改善，而目前国内粗钢产量依然高企，一定程度上供大于求局面仍存在，将长期压制当前钢价的运行。综合来看，料下周本地建材市场价格将趋弱为主，幅度10-30元/吨。
【兰州市场】
由于酒钢介入市场限制低价作用，本周兰州建材价格逆市上行，涨幅30-50元左右，但因周边城市价格均以回调为主，涨后实际出货情况并不理想，因此涨势并未延续和扩散。钢厂限价的同时也限制发货量，本周资源到市不多，商家库存压力依旧偏低，其中线材、盘螺货少对价格还有支撑较强；但目前消息面仍以利空为主，且外围华东、华北等主要地区跌势均比较明显，令本地对后市看法亦不乐观，考虑短期下游采购积极性难提高，预计下周行情将小跌。
五、下游产业
房地产市场：：4月份百城房价近半数下降，五一期间多地楼市量价齐跌；库存积压，市场观望情绪蔓延，房企预期偏悲观；二三线城市救市潮暗流涌动，南宁率先破局楼市限购，地方政府救市渐次开闸；央行短期内继续实施稳健货币政策，4月份房企海外融资额环比骤降近六成，海外融资收紧，加之内地信贷持续紧缩，房企资金链紧绷或加速楼市降温。在库存与资金压力下，房企开工积极性受到压制，相关建材需求疲弱。
基础建设领域：近期国务院决定加大铁路建设力度，今年铁路投资总额上调至8000亿元以上，当前多地掀起轨道交通建设热潮，目前国内获批轨道交通建设规划的城市已达36个，今年城市轨道交通投资将达2200亿元；另外，国家布局长江经济带，其发展前景比肩京津冀，或推动长江水道综合运输体系建设及该区域新型城镇化进程；重庆计划投资2万亿投向基础设施、城市开发等领域526个重点项目；今年内蒙古大力推进清洁能源及现代煤化工基地等建设，投资近2万亿元。综合来看，国家微刺激政策仍在加码，短期内基建投资仍将延续季节性弱势回升。