1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数973元/吨较周一涨10，环比涨1.04%；承德65%钒钛价格指数915元/吨较本周一涨5，环比涨0.55%；霍邱65%造球精粉指数974元/吨较本周一降5，环比降0.51%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

本周国内市场价格呈现窄幅震荡、区域分化的运行格局，华北迁安66%中钛精粉、承德65%钒钛粉分别上涨5元，涨幅0.65%、0.55%，华东繁昌65%精粉微涨2元，涨幅0.21%，山西65%中硫精粉小幅下跌5元，跌幅0.62%，东北、华中、华南、西南、西北等区域多数品种价格保持平稳，本轮价格分化主要源于区域供需节奏与市场情绪的差异化影响，周内连铁期货盘面止跌反弹，前期偏弱的市场情绪有所修复，部分矿山挺价意愿增强，叠加华北、华东部分钢厂阶段性补库需求释放，带动区域内精粉价格小幅上行；其余地区则因矿山出货与钢厂采购节奏基本匹配，供需力量相对均衡，价格维持平稳运行。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内矿山铁精粉库存延续上行态势，累库区域主要集中在西南、华东及华北地区。当前铁矿石市场价格维持高位，钢厂除长协按需采购外，整体采购节奏放缓，多持观望态度，市场交投氛围偏淡。相比之下，东北和西北地区个别大型矿山企业库存小幅下降，资源主要流向旗下附属钢厂，用于内部生产自用。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率环比呈小幅上行趋势，精粉产量增加主要集中于华东地区。区域内部分前期处于检修状态的矿山企业陆续恢复生产，带动区域精粉产量环比提升。相比之下，华北和华中地区个别矿企开展短期检修，导致区域内精粉产量小幅下降回落。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

供应方面，本周五大钢材品种供应855.33万吨，周环比降3.15万吨。本期钢材产量品种结构有所分化，以螺纹中厚板产量下降为主，线材，热轧产量有所上升；本周五大钢材总库存1764.68万吨，周环比降48.24万吨，降幅为2.7%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 螺纹方面，本周螺纹钢产量由增转降，累计下降2.45万吨。分区域看，减量主要来自华北和华东区域。分省份来看，山西和江西减量靠前，减产的主要原因是部分钢厂产线不饱和生产。湖北等省份因产线复产，产量略有回升。

• 线材方面，本周线盘产量小幅增加，合计增加0.06万吨，增量主要来自于电炉复产。分区域来看，增量主要集中在西北、华北地区，供给分别增加0.47、0.4万吨，分省份来看，内蒙古增量居首，周产量增加0.7万吨。减量主要集中在华东、东北地区，供给分别减少0.97、0.17万吨；分省份来看，江西减量最多，周产量减少1.4万吨，其他区域线盘产量有不同程度的调整。

• 热卷方面，本周东北区域钢厂复产后生产逐步恢复，产量增幅较大，其余钢厂基本处于正常生产，无新增检修及复产。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存呈现国产矿去库、进口矿补库的反向运行格局，国产矿库存较上周下降1.37至78.25，周环比降幅1.72%，进口矿库存则大幅上涨36.05至1345.26，周环比涨幅2.75%，国产矿在整体库存中的占比环比下降0.26个百分点至5.82%，本轮库存结构变化主要源于钢厂采购策略调整、原料性价比变化与市场情绪修复的共同驱动，周内连铁期货盘面止跌回弹，前期偏弱的市场情绪有所修复，叠加铁矿石指数阶段性反弹，钢厂对进口矿的采购信心回升；而国产矿方面，尽管主产区价格出现小幅修复，但钢厂前期采购的国产矿库存已逐步消耗，同时部分区域矿山出货节奏放缓，叠加钢厂采购更趋理性，按需采购的策略下国产矿到货量不及消耗速度，导致国产矿库存小幅去化，国产矿在整体库存中的占比也随进口矿库存的回升而有所下降，整体来看，本周库存变化反映出市场情绪回暖背景下，钢厂对进口矿的采购意愿有所回升，而国产矿则以消耗前期库存为主，原料采购结构向进口矿小幅倾斜，市场仍处于供需两端弱平衡的调整阶段。

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，暂无钢企客户认为国产矿价格有上涨空间，50%客户认为下周市场稳，50%客户认为下周市场有下降空间。矿选企业客户中，暂无客户认为下周价格有上涨空间，53.85%客户认为国产矿价格暂稳，46.15%客户认为下周国产矿价格有下跌风险。