一、 地缘“点火”，涨价效应层层传导

本次行情的起点清晰可见：中东冲突升级 → 原油价格暴涨 → 航运成本飙升 → 大宗商品全线上涨。

作为工业的血液，原油价格的剧烈波动迅速点燃了市场的看涨情绪。铁矿石、焦煤、焦炭等钢铁主要原料价格应声反弹，黑色系期货盘面一片“飘红”，表现强劲。这为下游的钢材价格和原料成本提供了坚实支撑。更为直接的是，国际航运价格因冲突和油价而飙升，大幅推高了进口铁矿石及国际废钢运输的到岸成本。一时间，国际废钢价格水涨船高，对国内市场价格形成了明显的拉动和比价效应。

二、 废钢逆势突围，走强逻辑何在？

在外围市场一片沸腾之际，废钢自身的基本面也迎来了强劲支撑。

随着今日大连铁矿石价格最高上涨至829.5元/吨，加上二轮焦炭提涨预期，铁水成本预计攀升，废钢性价比劣势将会逐步扭转。2025年一整年，稳定的铁矿石价格曾让高炉铁水成本具备优势，废钢需求受到压制。然而，今年春节后，铁矿石价格止跌反弹，使得高炉炼钢的铁水成本再度上升。相比之下，作为替代原料的废钢，其经济性（性价比）显著回升。在河北唐山等地，钢企的废钢采购价格已经呈现出 涨多跌少的明确趋势。当然由于当前废钢自身的税负成本上涨问题，而出现了个别钢厂或者说供应链企业向前端废钢回收商压价的情况，但各地主导钢厂整体仍成交较强的挺价采购趋势。

供应恢复缓慢，需求已然启动。供需双升是当前市场的核心特征。春节过后，受气候及行业作息影响，废钢社会回收和加工基地的资源供应恢复速度显著慢于往年，市场资源持续偏紧。与此同时，短流程电炉钢企普遍复工，且开工率和日耗需求均处于相对高位，对废钢的需求旺盛。这种供需错配的局面，预计将持续支撑废钢价格保持稳定。　　另外由于地缘问题， 原油燃料、铁矿石等钢铁原燃料成本的全球性上涨，反而在短期内提升了中国成品钢材的出口竞争力。出口预期的向好，加强了钢厂的生产积极性，从而进一步带动了对废钢等原料的采购热情，形成正向循环。

三、 待地缘缓和后，价格回归基本面

近期，消息面上，传出双方谈判消息，但目前看，这一消息尚不明朗，但随着霍尔木兹海峡通行有所恢复，业内普遍认为本轮冲突的烈度或将逐步降低。那么，废钢的“激情上涨”是否会随之落幕？

答案是：地缘因素的催化剂作用将减弱，但价格支撑依然存在，行情将逐步回归产业基本面主导。

需求有韧性，目前，全国电炉厂复产情况良好，由于利润尚可，短期内暂无大规模减产计划，对废钢的需求将维持在高位。

供应仍偏紧，社会废钢资源偏紧的局面短期难以逆转，各钢厂仍在消耗库存，到货量一般，这构成了价格的底部支撑。

上行有压力，也必须看到，钢企利润因原料普涨而有所收窄，这将限制废钢价格的进一步上涨空间。电炉生产灵活的特性，也将动态调节市场的供需平衡。