港口方面，本周港口动力煤价格走势偏强运行。现阶段产地煤价上涨，进口煤倒挂严重，港口贸易商对后市看涨情绪浓厚，尤其低卡煤现货较少，报价稳中小幅上探，部分出现捂货不出挺价现象。据最新调研统计：截止3月19日，北港Q4500报价为561元/吨，周环比下降2元/吨；北港Q5000报价为650元/吨，周环比下降5元/吨；北港Q5500报价为733元/吨，周环比下降5元/吨。目前下游询货问价现象稍有增多，但对高价接受度较低，报询盘差距仍存，市场成交较少。若后期终端需求仍未大量释放，煤价上涨则缺乏实际支撑。预计短期内港口动力煤价格延续小幅探涨，后市需持续关注终端采购计划及港口实际成交情况。据统计，截止3月19日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2593万吨（+3），调入150.1万吨，调出147.1万吨，其中秦皇岛库存720万吨，锚地25船，预到29船；曹妃甸港区库存1276万吨，锚地15船，预到13船；京唐港区库存597万吨，锚地4船，预到8船。

下游方面，当前全国气温持续回暖，北方供暖季陆续结束，居民用电与集中供暖需求逐步走弱，终端日耗进入季节性回落周期，电厂库存虽持续去化但仍处偏高水平，终端基本无补库压力，观望情绪浓厚，市场煤需求整体疲弱，需求改善力度相对有限。进入3月下旬，气温还将进一步抬高，未来10天，我国大部气温接近常年同期或偏高，电力需求预计持续回落，叠加部分电厂机组检修陆续展开，电煤消费淡季特征愈发明显;同时水电等清洁能源出力逐步增强，一定程度上压制火电耗煤需求，终端补库压力持续减弱，大规模采购意愿不足。基于4月初大秦线将开启春季检修，部分电厂或出于保障供应考虑提前适度补库，有望带来阶段性采购需求程放，整体来看后续终端仍将以按需补充性采购为主，据统计，截止3月20日，全国493家电厂样本日耗405.6万吨/天，周环比降1.3万吨/天，厂内存煤9244.5万吨，周环比降196.2万吨，可用天数22.8天，周环比降0.4天。

进口方面，本周进口动力煤价格呈现小微波动走势。目前印尼相关部门表示，为应对中东冲突的升级，政府将提高煤炭矿商的产量配额；同时表示，当前正在重新审视对化石燃料征收出口税，以增加国家财政收入。印尼政府以上举措将在一定程度上缓解远期供应紧张问题，但出口关税的增收或将进一步提高矿商出口成本，对煤炭价格底部形成支撑。目前中国市场上终端用户对高价进口煤尚存在抵触情绪，后续采购放量有待进一步跟踪，预计短期内进口煤市场将延续小幅震荡，现Q5500俄煤巴拿马船基于北港到岸舱底价多在775元/吨，Q5500澳煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为800元/吨，Q3800印尼煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为540元/吨。截止到3月19日，印尼Q3800FOB价报59.8美元/吨。

下周动力煤市场预测：随着天气逐步转暖，北方地区集中供暖季陆续结束，民用电负荷加速回落，煤炭消费正式进入淡季，终端整体采购节奏有所放缓。但受印尼减产及中东局势升级将引发能源市场发生波动，加之国内大秦线即将开始春季检修，部分终端刚需采购需求有望进一步释放，同时非电化工行业正处于“金三银四”周期，阶段性补库体量预计较为乐观，还将对煤价形成有力支撑。综合来看，下周煤价仍有小涨预期，但涨幅将会有所受限。