本周调研统计全国135家兰炭企业，涉及产能1.18亿吨，平均产能利用率为42.74%环比下降0.04%，总库存为63.45万吨，环比减少11.93万吨。本周新疆市场出货顺畅，库存下降明显；陕西市场开工稳定，下游按需采购，库存波动较小，市场整体库存仍处中高位，存在部分低价货源。

本周统计全国136家硅铁企业平均产能利用率为29.09%，较上期下降0.12%；日均产量14065吨，较上期减30吨。统计88家电石企业样本，涉及3034万吨产能，本周开工率在65.42%，环比下降2.23%。本周硅铁市场震荡偏强运行，期现价格同步小幅上行，主要得益于期货市场反弹及部分商家试探性提价，但基本面尚未出现实质性改善。供应端开工率虽小有下降，但库存压力仍存；主产区宁夏、青海供应保持相对稳定，企业受前期电价成本压力影响，仍维持低负荷生产。需求端下游谨慎情绪未改，刚需支撑力度有限，关注钢厂冬储补库进度对需求的实际拉动。春节临近，月底之前冬储价格底部支撑存在，短期预计硅铁价格或将延续窄幅震荡。电石市场偏强运行，乌海地区主流贸易价格涨至2500元/吨，生产企业出货顺畅，阶段性货源紧张。内蒙古地区受有序用电影响，供应收缩，陕西、宁夏地区部分电厂故障，导致电石炉开工下降，加强市场货源紧张。下游采购积极，下游需求出现明显恢复，待卸车出现明显消耗，进入年底，部分企业陆续提升料仓以应对天气以及物流压力带来的不确定到货风险。下周预计内蒙古地区的有序用电有所恢复，陕西、宁夏地区的供应也呈现恢复状态，且下游PVC持续低迷，在成本压力下，电石采购谨慎，为提升节前下游备货积极性，预计下周市场有窄幅下行预期。

本周原料端价格弱势运行，当前产地市场观望情绪偏浓，拉运节奏放缓，对煤价支撑有限，主流大矿块煤竞拍均价较上期下跌20-60元/吨不等，兰炭价格底部支撑减弱。

综合来看，兰炭价格暂无利好支撑，跌后以稳为主，后市需关注春节前下游对兰炭的备库情况。