港口方面，本周港口动力煤价格偏弱运行。目前市场需求释放稀少，冷空气未能全面刺激需求释放，终端采买情绪谨慎，拿货积极性较弱，基本刚需补库为主。据最新调研统计：截止1月22日，北港Q4500报价为515元/吨，周环比下降13元/吨；北港Q5000报价为606元/吨，周环比下降14元/吨；北港Q5500报价为693元/吨，周环比下降13元/吨。下游普遍观望，实际成交难以放量，僵持态势持续，加之临近年底部分企业赶工进度陆续完成，工业用电需求将随之走弱，市场利空因素增多，多数贸易商情绪转向看弱，煤价难以形成有力支撑。后市需持续关注港口库存变化及市场实际成交等情况。据统计，截止1月22日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2580万吨（-7），调入104.4万吨，调出111.4万吨，其中秦皇岛库存585万吨，锚地8船，预到25船；曹妃甸港区库存1335万吨，锚地14船，预到17船；京唐港区库存660万吨，锚地6船，预到10船。

下游方面，现阶段受持续寒潮影响，全国大范围地区降温明显，民用取暖用电需求随之增加，下游耗煤需求明显攀升且今冬以来首次高于去年同期，但由于此前日耗水平整体偏低，库存相对充裕，存煤天数依然保持在安全线以上，补库压力偏小，去库节奏总体可控。因煤价持续下行，多数终端持观望态度，仅少数存煤偏低电厂对市场煤的采购意愿有所提升。后续，本轮寒潮已进入尾声，气象预报显示，23日起长江以南地区气温将陆续回升至偏高水平，且春节假期日益临近，南方部分工业企业将陆续进入提前放假模式，工业用电面临走弱，电厂日耗回落态势难以避免，终端出现大规模集中采购的可能性较低，后续补库或将以阶段性、小批量的刚性需求为主。据统计，截止1月23日，全国493家电厂样本日耗481.2万吨/天，周环比升41.0万吨/天，厂内存煤10289.3万吨，周环比降330.9万吨，可用天数21.4天，周环比降2.7天。

进口方面，本周进口动力煤价格暂稳运行。当前在外涨内跌背景下，国内沿海电厂招标采购进口煤节奏有所放缓，华南区域电厂Q3800拿货区间围绕430-433元/吨，供应端成本支撑明显，投标底部以稳为主。而进口贸易商倒挂风险仍存，现Q3800巴拿马船FOB可成交价49美元/吨左右，回国海运费小幅上探，外盘后市价格预期偏强，拿货成本易涨难跌；同时受制于内外贸价差收窄，电厂接货量有限，上下游处持续博弈状态。短期内进口煤价或延续暂稳，后续需关注外矿供应及实际成交情况。现印尼Q3800FOB价报49.3美元/吨，周环比上升0.3美元/吨。

下周动力煤市场预测：目前正处于“三九”严寒时节，且周内寒潮带来入冬以来最大幅度降温及强雨雪冰冻天气，但从本周六开始华东、华中地区气温回升至2-12摄氏度，其余地区也将有1-8摄氏度的回升空间，民用电负荷预期回落，叠加临近春节长假，南方部分非电行业已陆续进入停产放假模式，工业用电负荷持续走弱，后期电厂日耗难有大幅提升。此外在高库存压制下，终端用户对高价煤接受度极低，还盘压价现象普遍，整体补库需求薄弱，预计下周煤价大概率延续阴跌走向。