1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数978元/吨较周一涨7，环比涨0.72%；承德65%钒钛价格指数920元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数973元/吨较本周一降18元/吨，环比降1.82%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周全国主要产区价格主稳个别降，降幅不一。

本周国产矿价格出现不同程度下行，国内矿山生产稳定、产能释放顺畅，叠加前期进口铁矿石到港量增加、港口库存高位，市场整体矿石供应宽松，供大于求的格局下国产矿价格缺乏上涨动力；临近春节，前期已完成阶段性补库的钢厂当前库存充足，短期补库意愿低迷；受宏观预期偏弱、成材端表现疲软等因素影响，市场情绪偏谨慎，贸易商为回笼资金、规避库存风险主动下调报价，进一步放大了价格下行压力，而区域供需差异也导致华北等钢厂集中区域价格降幅相对突出，整体来看，供需两端的弱势叠加市场情绪的谨慎共同推动了本周国产矿价格的下降。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内矿山铁精粉库存环比小幅增加，增量主要集中在东北地区，区域内大型企持续主动累库以待价格上涨:而下游造球与铁水消耗需求减弱，也导致部分附属矿山库存被动上升。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率环比小幅回升，增量主要集中在西南和西北地区。区域内精粉产量增加主要由于部分前期实施控产策略的企业为冲刺新年“开门红”，主动加快生产节奏，导致精粉产量有所增加。相比之下，华北及东北地区虽有前期检修矿企陆续复产，但区域内另有个别矿企开始冬休放假，导致区域整体精粉产量仍小幅下滑。。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

供应方面，供应方面，本周五大钢材品种供应819.59万吨，周环比持平，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 本周螺纹钢产量由降转升，累计增加9.25万吨。分区域看，增量主要来自于华中区域。分省份来看，湖北、江苏、山西增量靠前，增产的主要原因是部分产线复产所致。江西和黑龙江等省份因个别钢厂不饱和生产，导致螺纹钢产量有所下滑。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅增加，合计增幅1.64万吨。分区域来看，增量主要集中在华东地区，供给增加2.2万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，江西省增幅靠前，周产量增加1.2万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨，周环比降2.55万吨，产量由于华北一家钢厂检修，华东一家钢厂转炉复产，但产量恢复速度较慢。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周烧结用矿库存呈现明显增长，其中国产矿库存和进口矿库存均出现上升，且进口矿库存增幅更大，导致国产矿在总库存中的占比有所下降，这一变化主要源于春节临近，国内钢厂为保障假期及节后生产启动原料补库计划，叠加近期进口铁矿石到港量增加，带动整体库存增长；同时，国产矿供应虽保持稳定，但部分钢厂基于进口矿的价格优势及资源稳定性，在补库过程中加大了进口矿采购力度，使得进口矿库存增幅明显高于国产矿，进而拉低了国产矿在总库存中的占比；此外，当前成材端需求尚未出现实质性回暖，钢厂生产节奏维持相对谨慎，原料消耗速度不及库存累积速度，叠加受宏观预期及节后需求不确定性影响，贸易商及钢厂倾向于提前锁定资源，这些因素共同推动了库存的上升及占比的变化。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

（1）央行公开市场净投放383亿元

（2）央行行长潘功胜：营造良好货币金融环境，有力支撑经济高质量发展

（3）央行：将开展9000亿元MLF操作

• 国内行业动态

（1）淮北矿业：2025年净利同比预降69.21%左右

（2）沙钢高炉绿色循环减量提升技改项目二期环境影响评价文件受理情况的公示

• 海外行业动态

（1）西芒杜首船高品位铁矿石顺利抵达中国，供应链实现全线贯通

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，暂无钢企客户认为国产矿价格有上涨空间，66.67%客户认为下周市场稳，33.33%客户认为下周市场有下降空间。矿选企业客户21.43%认为国产矿价格上涨，42.86%客户认为价格稳，35.71%客户认为价格有下跌风险。