港口方面，本周港口动力煤价格整体持稳运行。现阶段市场整体交投表现僵持，需求端未有明显放量，市场信心不足，采买意愿降低，而基于发运倒挂影响，港口报价小幅波动。据最新调研统计：截止1月15日，北港Q4500报价为528元/吨，周环比上升10元/吨；北港Q5000报价为620元/吨，周环比持上升11元/吨；北港Q5500报价为706元/吨，周环比上升6元/吨。因冷空气暂未全面释放，各区域终端日耗表现正常，拉运积极性偏弱，采购节奏有所放缓，成交多以刚需为主。当前市场暂无利好政策支撑煤价持续坚挺，市场参与者信心不足，暂停操作，静待观望。预计短期内港口动力煤价格延续小幅震荡运行。据统计，截止1月15日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2632万吨（-20），调入113.4万吨，调出133.4万吨，其中秦皇岛库存542万吨，锚地9船，预到18船；曹妃甸港区库存1440万吨，锚地18船，预到16船；京唐港区库存650万吨，锚地6船，预到7船。

下游方面，近期我国大部分地区气温偏高或基本接近常年同期水平，居民端取暖需求难以提振，民用电负荷阶段性走弱，叠加风电、光伏等新能源出力持续增强，本周电厂日耗呈现下滑态势。因部分电厂新年度长协拉运计划进展缓慢，耗煤补充稍有不足，终端整体库存有所下降但仍处于偏高水平，存煤可用天数较为乐观。基于火电高库存状态未有根本性转变，多数用户观望情绪较浓，补库释放空间相对有限。未来十天，冷空气活动频繁，黄淮至江南有明显雨雪过程，或在降温带动下电厂日耗有所改善加之春节前备货需求，终端采购节奏可能有所加快。据统计，截止1月16日，全国493家电厂样本日耗440.2万吨/天，周环比降7.7万吨/天，厂内存煤10620.2万吨，周环比降183.6万吨，可用天数24.1天，周环比持平。

进口方面，本周进口动力煤价格窄幅震荡运行。现印尼煤受减产预期及运输瓶颈影响，Q3800大船FOB报价在49.5-50.5美元/吨，实际成交价围绕49美元/吨浮动，在后市走势尚不明朗条件下，贸易商多以谨慎操作为主，因而国际市场成交表现一般。随着内贸煤价走弱，叠加长协煤供应稳定，国内终端电厂观望情绪渐起，对远期进口煤多压价少量采购，华南区域电厂Q3800最低拿货价428元/吨，较上期下调8元/吨。短期来看进口动力煤市场或将延续窄幅震荡，后续需关注印尼供应变化及国内煤价走势对需求的影响。现印尼Q3800FOB价报49美元/吨，周环比上升0.2美元/吨。

下周动力煤市场预测：目前动力煤市场呈现“供需博弈加剧、港口成交冷清、煤价上涨乏力”等特征。因下游实际需求释放有限，对高价接受度较差，少数市场成交集中于高性价比资源，市场交易继续延续分歧，加之暖冬气候也在一定程度上压制市场交投活跃度，煤价上涨动力不足。下周，新一轮冷空气来袭，民用电负荷有望再次拉起，若带动电厂库存消耗加快，终端采购节奏或将适度提速，但考虑到进入1月下旬，放假企业逐渐增多，工业用电负荷或将加速回落，终端电厂耗煤需求改善程度有限，预计下周动力煤价将以小幅震荡为主。