兰炭市场供需矛盾当前仍在。从全年来看，2025年全年整体呈现供大于求的格局。兰炭行业平均产能利用率维持在45%-50%的中低位区间，较2024年下降3-5个百分点。库存方面，全年兰炭库存整体呈现上升趋势，年末库存较年初增加约20%，达到近年来的较高水平。本周最新数据显示，全国135家兰炭企业产能利用率42.96%，环比减0.08个百分点；日均产量约16.07万吨，环比减0.03万吨；兰炭库存81.98万吨，环比增1.06万吨；原料煤库存160.83万吨，环比减2.11万吨。近期陕西市场部分企业在亏损压力下降负荷生产，市场整体供应收缩，但下游需求同步减少，兰炭企业出货一般，库存持续增加，市场供大于求的局面依然明显。

兰炭企业当前面临的成本压力依然严峻。从原料端看，尽管原料煤价格自低位回升，对兰炭价格形成一定支撑，但作用有限。2025年煤价整体呈V型走势，下半年虽有所反弹，但由于下游需求持续疲软，兰炭企业生产难以将上涨的成本完全转移至下游。以近期市场为例，1月8日红柳林块煤起拍价760元/吨，与上期持平，竞拍量增加1.2万吨至8.2万吨，成交均价792.38元/吨，较上期上涨5.81元/吨。目前该煤种到厂价约在785-796元/吨区间，叠加生产能耗、人工及设备维护等费用，兰炭企业的综合生产成本持续处于高位。此外，中温煤焦油价格仍是低迷运行，对兰炭企业利润的补充作用有限。在成本与价格持续倒挂的背景下，企业普遍面临亏损，生产积极性持续减弱。

需求不足仍是兰炭价格上涨的主要制约因素。2025年下游产业表现不佳，对兰炭市场形成明显制约。电石行业作为兰炭的最主要下游用户，全年开工率维持在65%-75%的中低位区间，较2024年下降5-8个百分点。近期市场有所回暖，1月8日乌海地区主流贸易价格已从2300元/吨上调至2400元/吨，涨幅达100元/吨。虽然电石价格有所上涨，但涨幅有限，且主要是由于供应收缩而非需求增长，这使得电石企业对兰炭的采购价格依然保持谨慎态度，难以给兰炭价格形成有效支撑。同时，电石企业自身也面临成本压力，对兰炭的采购以刚需为主。

硅铁行业全年表现同样不佳，开工率维持在25%-35%的低位区间，较2024年下降10-15个百分点。近期统计显示，全国136家独立硅铁企业开工率为29.63%，环比略有增加；日均产量14155吨，环比增加20吨。硅铁市场稳中偏强运行，但下游需求并未随着价格上涨而增加，终端以小批量刚需采购为主，无集中补库情况。综合来看，下游产业虽然出现边际改善，但整体需求依然疲软，对兰炭价格的拉动作用有限。

当前兰炭市场面临复杂的影响因素，多空交织导致价格维持弱稳。积极因素方面：原料煤价格的回升为兰炭成本提供了底部支撑；下游需求的边际改善，为兰炭需求提供了一定支撑；兰炭企业的主动减产也缓解了市场供应压力。不利因素方面：兰炭企业的普遍亏损制约了生产积极性和投资意愿；行业竞争加剧，部分企业为维持市场份额采取低价竞争策略，制约了兰炭价格上涨；下游需求整体仍疲软，难以形成有效拉动。使得兰炭市场既难以大幅下跌，也缺乏上涨动力，形成了当前的弱稳格局。

从短期来看，未来本月兰炭市场将延续暂稳格局。虽然原料煤价格和电石价格有所上涨，但当前涨幅对兰炭价格的支撑和拉动作用有限。兰炭市场的弱稳格局可能会持续一段时间，真正的市场反转尚需更多积极因素的积累。从中期来看，如果原料煤与下游价格都能朝着积极方向发展，兰炭价格有望继续上涨，后市仍需关注市场供需博弈情况。总体而言，兰炭市场正处于价格筑底阶段，虽然下行空间有限，但上行动力也不足，市场将在当前区间内震荡整理。