1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数976元/吨较周一降2，环比降0.2%；承德65%钒钛价格指数935元/吨较本周一涨15，环比涨1.61%；霍邱65%造球精粉指数1006元/吨较本周一涨15元/吨，环比涨1.51%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周全国主要产区价格同步上涨，涨幅不一。

本周国产铁矿石各地区价格同步上涨，核心是供应端持续收缩、需求端刚性回升与市场预期向好多重因素的共振。供应端来看，国产矿进入季节性生产淡季，叠加常态化环保督查与安全巡查的持续推进，各地矿山产能释放受限，资源供应整体偏紧，为价格提供了基础支撑。需求端方面，钢厂盈利率较前期有所修复，高炉检修环比减少，部分前期停产设备陆续复产，铁水产量保持回升态势，对铁矿石的刚性消耗持续增加，更关键的是，前期钢厂原料库存长期处于偏低水平，春节前补库需求集中释放，企业主动加大国产矿采购力度以完善库存结构。宏观层面政策利好持续释放，稳增长导向下基建、制造业用钢需求改善的预期提振了行业信心，叠加资金向黑色系顺周期品种流入，期货盘面强势运行带动现货市场情绪回暖，形成 “期货拉涨、现货跟涨” 的正反馈。矿企依托供应偏紧格局挺价意愿强烈，贸易商发货积极性提升，市场交投氛围活跃，多重因素共同推动各地区国产铁矿石价格同步上行。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内矿山铁精粉库存环比小幅增加，增量主要集中在华东和华北地区。其中，华东地区主导矿企恢复生产后暂未出货，带动库存上升:同时，部分华东与华北矿企因当前报价偏高，钢厂接受意愿较低，导致销售不畅，库存出现一定累积。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率环比小幅回升，增量主要集中在华东、西南和华中地区。区域内精粉产量增加主要由于前期检修或元旦放假企业本期逐步恢复正常生产。相比之下，东北地区由于个别矿企复产进度较慢，叠加部分企业原矿冬季开采困难等因素，区域精粉产量出现小幅回落。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

供应方面，本周五大钢材品种供应818.59万吨，周环比增长3.41万吨，增幅0.4%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 螺纹方面，本周螺纹钢产量继续增加，累计增加2.82万吨。分区域看，增量主要来自于华东和西南区域。分省份来看，安徽、湖北和江西增量靠前，增产的主要原因是部分钢厂产线复产增量所致。山西、辽宁等省区因个别钢厂年度例行检修，导致螺纹钢产量有所下降。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅减少，合计降幅3.19万吨。分区域来看，减量主要集中在华北以及华东地区，供给分别减少2.17、1.92万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，山西省降幅靠前，周产量减少2.67万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周产量小幅增加，周环比上升1万吨，本周华东一家钢厂转炉检修，产量下降幅度较大，其余钢厂复产后产量逐渐恢复，总产量变动不大。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周国内钢厂烧结矿国产矿与进口矿库存同步增加。国产矿方面，尽管矿山产量有所回落，但前期受物流或政策因素积压的资源逐步发运到位，长协矿履约节奏加快，叠加部分区域港口与内陆运输衔接效率提升，资源送达钢厂的时效性增强，为库存补充提供了稳定支撑；同时，钢厂基于前期国产矿库存处于偏低水平，且考虑到本地矿石运输成本优势与资源适配性，主动优化采购配比，适度加大采购力度以完善库存结构。进口矿市场则迎来到货高峰，海外澳巴主流矿山发运节奏顺畅，国内港口到货补充充足，前期压港资源也逐步疏港，有效缓解了短期供给压力；其在品位与综合成本上的优势，也吸引钢厂增加采购量，部分前期库存偏低的钢厂还针对性启动进口矿补库。需求端来看，钢厂盈利率较前期有所修复，高炉检修环比减少，铁水产量维持相对稳定，烧结矿刚性消耗为库存积累奠定了基础；而宏观层面稳增长政策持续发力，基建、制造业用钢需求改善的预期提振了行业信心，钢厂为规避后期原料价格上涨风险，减少两类矿石的替代博弈，按需扩大采购规模，多重因素共同推动国产矿与进口矿库存同步累积。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

（1）中国非盟举行战略对话

（2）高盛：预计2026年全球经济将实现2.8%的稳健增长，高于市场普遍预期的2.6%

（3）国家统计局：CPI同比上涨0.8%，回升至2023年3月份以来最高

• 国内行业动态

（1）河北A级钢企数量全国第一

（2）河北发布2026年省重点建设项目名单：钢铁项目42个

• 海外行业动态

（1）力拓与嘉能可就潜在合并进行初步谈判

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，暂无钢企客户认为国产矿价格有上涨空间，80%客户认为下周市场稳，20%客户认为下周市场有下降空间。矿选企业客户61.54%认为国产矿价格上涨，38.46%客户认为价格稳，暂无客户认为价格有下跌风险。