1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数980元/吨较周一涨4元/吨，环比涨0.41%；承德65%钒钛价格指数920元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数987元/吨较本周一涨1元/吨，环比涨0.1%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格涨跌互现，华北，华中地区价格上涨，东北，华东地区价格下降，其余地区价格持稳。

本周国产铁矿石价格呈现区域分化，辽宁、安徽地区价格下行，河北、大冶地区则逆势上涨，核心是各区域供需失衡程度与市场预期差异共同作用的结果。辽宁、安徽地区价格下降，源于当地矿山虽受环保督查和年度检修影响产量下降，但终端用钢需求持续疲软，钢材库存高企导致钢厂利润承压，对铁矿石的采购更趋谨慎，多以按需拿货为主，补库意愿低迷，叠加进口矿到港充足且性价比优势凸显，钢厂进一步提高进口矿配比挤压国产矿需求空间，贸易商为规避风险低价出货，进一步拉低区域价格。河北地区价格上涨则得益于供应端的显著收紧，当地环保限产与安全巡查强度加大，部分中小矿山因设备检修或安全整改被迫停产，资源释放受限，而区域内钢厂高炉开工率相对稳定，对国产矿的刚性需求持续存在，且部分钢厂因运输成本等因素对本地矿石依赖度较高，叠加市场对后期需求改善的预期，矿山挺价意愿强烈。大冶地区的上涨则源于区域内优质矿资源供应偏紧，矿山库存处于低位，同时当地钢厂检修后复产带来补库需求释放，主导钢企采购价上调形成支撑，与辽宁、安徽的供需宽松形成鲜明对比，最终造就了区域价格走势的分化。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内铁精粉矿山库存环比小幅增加，增量主要集中于东北区域。东北区域内某大型矿山基于后市看涨预期主动放缓出货，带动区域库存上行。相比之下，华北区城库存呈现分化态势，虽有某中型矿企因订单减少、成交疲弱导致库存小幅积累，而另一大型矿企则因本期运输效率提升集中出货，即期库存有所下降，并带动华北区域整体库存水平环比回落。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率环比小幅回落，主要集中在华东和华中地区，其中，华东地区尽管某大型矿企原矿供应恢复正常带动精粉产量回升，但区域内另有矿企因提前完成月度生产计划停产休整，叠加某大型矿企启动年度检修，共同导致区域整体精粉产量下降较多;华中和西北地区因环保因素影响，部分矿企阶段性减产，精粉产量随之降低;西南地区虽有部分矿企完成检修后复产，但同期某大型矿企开展年度检修，区域内总体精粉产量与前期基本持平。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

供应方面，本周五大钢材品种供应796.82万吨，周环比降1.15万吨，降幅为0.1%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 本周螺纹钢产量小幅增加，累计增加2.71万吨。分区域看，增量主要来自于西南、中南区域。分省份来看，四川、湖南增量靠前，增产的主要原因是个别钢厂小幅增产及铁水转移至螺纹钢，导致螺纹钢产量增加。新疆、安徽因个别钢厂停产检修，螺纹钢产量小幅减少。

• 本周线盘产量小幅减少，合计降幅2.84万吨。分区域来看，减量主要集中在华北地区，供给减少3.95万吨，同时西南供给增加，增加1.04万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，山西省降幅靠前，周产量减少3.55万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周产量小幅增加，周环比上升1.63万吨，本周东北区域新增1家钢厂复产。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周国内钢厂烧结矿国产矿库存下降而进口矿库存增加，是国内外供应格局分化、钢厂采购策略调整与性价比驱动多重因素交织的结果。国产矿库存下降源于主产区受常态化安全检查与环保督查影响，部分中小矿山阶段性停产或检修，资源释放节奏持续放缓，叠加部分新增产能投产进度滞后，整体供应偏紧，而钢厂虽维持一定刚性消耗，但受国产矿与进口矿价差走扩影响，国产矿性价比优势减弱，钢厂主动下调国产矿采购配比，转而增加更具成本优势的进口矿采购，导致国产矿库存自然去化。进口矿库存增加则得益于海外供应端的持续改善，澳巴主流矿山新增产能在四季度逐步放量，发运节奏加快带动国内港口到港量显著回升，叠加部分非主流产区发运恢复，资源补充充足，同时进口矿价格下行斜率高于国产矿，在品位相近的情况下性价比凸显，钢厂为压缩生产成本，纷纷优化炉料结构，提高进口矿使用比例，部分前期库存偏低的钢厂还启动针对性补库，进一步推动进口矿库存累积，形成国产矿去库与进口矿累库的反向格局。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

（1）财政部等四部门：加强财政金融与就业政策协同联动，加力就业岗位挖潜扩容

（2）央行：2025年3季度末我国金融业机构总资产为531.76万亿元，同比增长8.7%

（3）工业和信息化部：今年人工智能核心产业规模超万亿元

• 国内行业动态

（1）国家发改委：“十五五”时期持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能

（2）中金河钢（河北）发展股权投资基金成立

• 海外行业动态

（1）美国矿业公司艾芬豪旗下几内亚铁矿成功获批铁路及港口使用协议

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中20%钢企客户认为国产矿价格有上涨空间，80%客户认为下周市场稳，暂无客户认为下周市场有下降空间。矿选企业客户61.54%认为国产矿价格上涨，38.46%客户认为价格稳，暂无客户认为价格有下跌风险。