【山西】：区域内调研煤矿维持正常生产，多以保障长协发运为主，煤炭供应水平保持相对稳定。目前下游电厂库存高位，补库需求释放不佳，同时周边煤厂与贸易商态度谨慎，采买意愿不高，部分煤矿进行线上竞拍，价格基本保持小幅波动，市场整体略显僵持，短期内价格或将保持弱势运行。

【陕西】：本周陕西地区多数煤矿保持正常生产，个别煤矿因完成年度生产任务减产或停产，整体煤炭供应小幅收缩，最新开工率较上周环比下降3.5%。周内区域内煤价经历了由小幅下跌到企稳的过程，周初多数矿方价格陆续下跌、但随着陕煤大矿个别煤种竞拍价格小幅探涨，从周三起坑口降价意愿有所降温，且降幅开始收窄，多数煤矿库存水平回归至中低位。当前下游暂无大的采购需求提振，供需双方实际交投氛围仍然冷清，预计短期内煤价或将暂稳运行。

【内蒙】：主产区因完成生产任务停产检修的煤矿陆续增多，内蒙古整体产能利用率下降6.4%。本周主力煤企站台外购价格平稳，部分性价比高的煤矿出货稍有好转，价格小幅探涨，但下游跟进需求有限，目前市场维持刚需采购，贸易商以观望为主，煤矿普遍销售一般，价格支撑力度不足，产地煤价整体涨跌互现。据统计，截止12月25日，榆林Q6000坑口价报597元/吨，周环比下降14元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口价报520元/吨，周环比下降14元/吨；大同Q5500坑口价报537元/吨，周环比下降7元/吨。

港口方面，本周港口动力煤价格弱势运行。临近周末，市场报盘跌幅放缓，询货现象增多，但压价现象严重，成交依然偏少。据最新调研统计：截止12月25日，北港Q4500报价为487元/吨，周环比下跌35元/吨；北港Q5000报价为587元/吨，周环比下跌35元/吨；北港Q5500报价为689元/吨，周环比下跌34元/吨。当前市场多关注于新一轮冷空气来临，终端日耗或有所提升，加速需求释放，但港口库存依然高位，挺价支撑较弱，市场暂停操作，继等待观望。短期内供强需弱格局难有改观，预计港口动力煤价延续弱势运行，后市需持续关注产地供应及港口实际成交等情况。截止12月25日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2958万吨（-1），调入105.2万吨，调出106.2万吨，其中秦皇岛库存702万吨，锚地24船，预到18船；曹妃甸港区库存1547万吨，锚地3船，预到11船；京唐港区库存709万吨，锚地13船，预到8船。

下游方面，近期，冷空气势力总体偏弱，我国大部地区平均气温较常年同期偏高2~4℃，民用电负荷整体弱于往年同期，电厂日耗虽季节性小幅提升，但同比仍处低位;现阶段下游库存持续高位积累，存煤可用天数也较为乐观，补库动力不足，仍以长协煤拉运为主，对市场煤仅维持少量刚性采购。31日至2026年1月3日，强冷空气将自北向南影响我国大部地区，气温下降6~8℃，局地降温10℃以上，2026年1月4日早晨，最低气温0℃线将南压至浙江南部江西南部、湖南南部一带。此次降温过程有望推动电厂日耗加速上升，加快终端库存消耗，带动市场部分采购需求，但电力补库的采购增量依然有限。据统计，截止12月26日，全国493家电厂样本日耗435.7万吨/天，环比增11.4万吨/天，厂内存煤10911.0万吨，环比增119.7万吨，可用天数25.0天，环比降0.4天。

进口方面，本周进口动力煤价格稳中偏弱运行。现阶段市场供强需弱格局延续，尽管贸易商因成本倒挂导致惜售情绪较强，但终端用户在库存乐观背景下压价采购仍占据主导。当前Q5500俄煤巴拿马船基于北港到岸舱底价多在675元/吨，Q5500澳煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为677元/吨。Q3800印尼煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为419元/吨。预计短期内进口煤价延续稳中偏弱态势，后续需关注运费波动及国内港口煤价指数变化。现印尼Q3800FOB价报47.1美元/吨，周环比持平。

下周动力煤市场预测：随着年度生产任务的提前完成，煤矿陆续停、减产，供给进一步收缩。随着冷空气影响加深，以及工业生产进入冲刺阶段，还有部分需求仍在兑现当中。在需求缓慢增加的情况下，市场情绪或有所修复；但就目前终端及中下游港口库存来看，市场反转的难度不小，即使煤价止跌企稳，强势上涨几无可能。