1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数975元/吨较周一涨7元/吨，环比涨0.72%；承德65%钒钛价格指数910元/吨较降周一降5元/吨，降幅0.55%；霍邱65%造球精粉指数982元/吨较本周一涨14元/吨，环比涨1.45%。表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格承德下降，迁安、繁昌价格上涨，其余地区主稳。

本周国产矿价格变化原因：本周国产铁矿石价格呈区域分化态势，承德地区下降，部分地区上涨。价格波动主要因整体需求疲软，钢厂利润收缩下高炉检修增多，烧结矿日耗减弱，采购以按需控库为主，补库意愿低迷；叠加进口矿性价比凸显，钢厂提高其配比挤压国产矿需求，市场对后期预期偏谨慎，贸易商低价出货，矿山挺价乏力。承德地区虽有钒钛矿独特属性，但难抵整体需求疲软，且区域矿山复产加快加剧供应压力，同步走弱。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内矿山铁精粉库存环比上升，增量主要集中在东北和华北地区。东北区域内某矿山为保障附属球团厂生产而增加外采精粉，导致库存短期上升，另一方面，受区域内矿山精粉产量有所提升，但下游出货节奏放缓，形成阶段性被动累库:华北地区则因近期运输效率偏低，拉运延迟导致区域库存有所增加。相比之下，西北地区主导大

矿集中出货，带动精粉库存出现回落。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率环比小幅回落，主要集中在华北、西南和和华东地区，其中，华北地区受环保因素影响，部分矿山阶段性停产，精粉产量有所下降:西南和华东区域部分矿企因原矿供应短缺，生产端短期承压，区域精粉产量整体走低:西北地区虽有前期检修矿企恢复生产，但区域内主导矿企受天气转冷因素影响主动减产，最终带动区域精粉产量小幅下降。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

供应方面，本周五大钢材品种供应797.97吨，周环比下降8.25万吨，降幅1%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 螺纹方面，本周螺纹钢产量小幅增加，累计增加2.9万吨。分区域看，增量主要来自于华北、东北、华东区域。分省份来看，山西、河北增量靠前，增产的主要原因是部分钢厂铁水转移至螺纹钢、个别钢厂螺纹钢轧机复产，导致螺纹钢产量增加。新疆、湖北因个别钢厂检修，螺纹钢产量小幅减少。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅减少，合计降幅0.57万吨。分区域来看，减量主要集中在西北地区，供给减少2.45万吨，同时华东以及华北供给增加，分别增加1.92、1.05万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，陕西省降幅靠前，周产量减少2.45万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周产量继续下降，周环比下降16.8万吨，本周东北区域新增2家钢厂检修，华东、华中各有1家新增检修，东北2家钢厂复产。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周国内钢厂烧结矿中国产矿与进口矿库存同步下降，是供应端多重约束、需求端刚性消耗与钢厂库存管理策略收紧深度交织的结果。国产矿方面，部分中小矿山出现阶段性停产或设备检修，资源释放节奏持续放缓，而前期部分区域矿企已维持低库存运行，进一步加剧了局部资源紧张态势。需求端来看，钢厂受弱成材、强原料格局影响，利润持续收缩，普遍践行极致库存与以销定产的经营原则，为降低资金占用主动收紧原料采购，补库意愿降至低位，更倾向于消化现有库存而非新增备货，同时市场对后期行业调控政策与原料价格波动的谨慎预期，使得钢厂在原料储备上更为克制，避免高价囤货风险，多重因素相互作用下，最终推动国产矿与进口矿库存同步实现去化。

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