1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数1014元/吨较周一降3元/吨，环比降0.29%；承德65%钒钛价格指数955元/吨较降周一稳；霍邱65%造球精粉指数970元/吨较本周一涨4元/吨，环比涨0.41%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格除东北外价格持稳。

本周国产矿价格变化原因：本周国产铁矿石价格呈现局部分化态势，仅迁安地区出现下降，其余地区均保持稳定，核心源于迁安本地供需格局变化与其他区域市场基本面平稳的差异。迁安地区价格下行主要受需求端钢厂压价与供需两弱格局影响，当地主导钢厂利润承压下采购意愿偏淡，更倾向于按需压价收货，而部分矿山复产带来资源供应小幅增加，叠加市场情绪偏空导致贸易商出货意愿增强，供需失衡下价格缺乏支撑。与此同时，其他地区价格稳定得益于供需关系的相对均衡，这些区域或受环保管控、资源紧缺等因素影响，矿山生产节奏平稳且供应端无明显增量，矿企基于成本与资源稀缺性挺价意愿较强，而下游钢厂虽同样面临一定经营压力，但对本地矿石的采购需求保持刚性，无大幅压价或减少采购的动作，市场交投多维持按需对接的状态，供需两端的平衡与市场心态的平稳共同支撑了价格的稳定运行。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内矿山铁精粉库存环比上升，增量主要集中于华北和华东地区。华北区域因某大型矿山铁精粉品质下滑，出现小幅滞销;华东地区则由于个别矿山复产导致库存被动积累，叠加某大型矿山提货周期延长，共同推动区域库存水平上升。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率环比上升，除华东与西南地区外，其余区域精粉产量普遍实现增长。具体来看，西北地区虽有个别矿山开展短期检修，但受益于区域内大型矿企完成设备更新并恢复生产，整体产量呈增长态势;华北及华中地区多数前期安排检修的矿山陆续复产，推动区域精粉产量环比上升。相比之下，华东地区虽有前期停产企业复产，但因区域内某大型矿企原矿供应不足导致精粉产量下降，区域整体产量小幅回落:西南地区受大型矿企原矿供应紧张及中型矿企短期检修共同影响，精粉产量下降较为明显。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

供应方面，本周五大钢材品种供应849.91万吨，周环比增15.53万吨，增幅为1.9%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 螺纹方面，本周螺纹钢产量小幅增加，累计增加7.96万吨。分区域看，华北、华南、西北、东北区域产量小幅增加，华东、中南、西南区域产量呈现下降态势。分省份来看，山西、河北、广东、新疆增量靠前，增产的原因是部分钢厂近期复产及个别钢厂螺纹钢产量提升。湖北因个别钢厂铁水转移，产量小幅减少。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅波动，合计增幅0.36万吨。分区域来看，增量主要集中在华北地区，供给增加1.33万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，河北省增幅靠前，周产量增加1.47万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，产量由于东北有一家钢厂检修结束，其余钢厂生产基本稳定。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周国内钢厂烧结矿中国产矿与进口矿库存同步下降，是供应端多重约束、需求端刚性消耗与钢厂库存管理策略调整深度叠加的结果。供应端来看，国产矿主要产区受环保督查与安全生产巡查常态化影响，部分中小矿山出现阶段性停产或检修，而部分主产区因天气转冷，导致产能恢复缓慢，资源释放节奏不及预期；进口矿市场则面临近端到港量明显下滑的压力，短期进口矿供给偏紧态势凸显。需求端方面，尽管部分区域因钢厂盈利下滑出现高炉检修，但其他地区前期检修的高炉陆续复产，整体铁水产量仍维持在相对高位，烧结矿日耗保持刚性，库存自然消耗速度加快。在此背景下，钢厂的主动去库策略进一步推动库存下降，受“弱成材、强原料”格局影响，钢厂利润持续承压，通过精准对接需求、优化采购配比等方式降低资金占用，补库意愿降至低位，更倾向于消化现有库存而非新增采购。

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• 海外行业动态

（1）挪威矿企Rana Gruber计划于2029年实现67%高品位铁矿石生产

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中有20%钢企客户认为国产矿价格有上涨空间，50%客户认为下周市场稳，30%客户认为下周市场有下降空间。30.77%矿选企业户认为国产矿价格上涨，61.54%客户认为价格稳，7.69%客户认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示。