港口方面，本周港口动力煤价格偏强运行。目前港口货源结构性问题仍未改善，优质煤继续受青睐，叠加发运价格持续倒挂，环渤海港口垒库缓慢，煤价延续偏强运行。据最新调研统计：北港Q4500环比上升19元/吨、北港Q5000大卡环比上升19元/吨、北港Q5500环比上升20元/吨。受港口到货成本居高不下，加之港口库存尚未明显垒库影响，贸易商在成本支撑和冬储预期下普遍惜售，煤价先涨后稳。而下游采购意愿谨慎，仅维持刚性需求，实际成交活跃度偏低。后市需持续关注终端采购需求及港口实际成交情况。截止11月13日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2307万吨（+14），调入142.3万吨，调出128.3万吨，其中秦皇岛库存547万吨，锚地30船，预到27船；曹妃甸港区库存1288万吨，锚地11船，预到13船；京唐港区库存472万吨，锚地12船，预到4船。

下游方面，目前虽已基本进入全面供暖期，区域性煤耗需求预期增加，但受太阳能、风能等新能源陆续发力影响火电需求受到挤压，电厂整体日耗呈现小幅回落的态势，终端常态化进煤节奏持续，整体库存继续向上累加，库存可用天数小幅上涨。未来十天，寒潮将影响我国大部分地区，冷空气势力加强，气温下隆带动用电需求出现增量，预计电厂日耗或有一定提升，且从数据来看，部分电厂库存水平低于往年同期，为保障冬季用煤安全，电厂存在补库及优化库存结构的需求，可能推动采购节奏加快。据统计，截止11月14日，全国493家电厂样本日耗396.9万吨/天，环比降2.8万吨/天，厂内存煤9947.6万吨，环比增108.9万吨，可用天数25.1天，环比增0.4天。

进口方面，目前进口动力煤报询盘表现稍显僵持，随国内港口煤价报价止涨趋稳，市场观望情绪较为浓厚，部分贸易商为规避倒挂风险暂缓新货采购。当前Q5500俄煤巴拿马船基于北港到岸舱底价约819元/吨，Q5500澳煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为815元/吨。Q3800印尼煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约为485元/吨。预计短期内进口煤价将持续偏稳运行，后续需关注煤炭回国海运费变化及国内煤价波动。现印尼Q3800FOB价报52美元/吨，周环比上升0.9美元/吨。

下周动力煤市场预测：因前期市场煤拉运需求多已兑现，新增货盘量减少，短时间内供需紧张格局略有缓解，加之当前煤价已攀升至今年新高，尤其优质高卡市场煤价格上涨过快，采购成本持续增加，市场情绪回归理性；需求端集中采购减少，煤价逐渐失去动力，且贸易商利润兑现后，出现回调风险。下周，煤价将会滞涨后小幅回落，但整体跌幅有限。