工厂端，南方主产区开工率开始下降，其中云南地区减量最为明显， 据调研，11月云南产区正式进入枯水期，电费由原本丰水期的0.37元/千瓦时大幅涨上至0.5元/千瓦时，10月31日开始6台硅锰矿热炉停产检修，3台硅锰矿热炉避峰生产，共影响日产量880吨。内蒙工厂开工存在下跌空间，由于硅锰利润不佳，个别工厂转产其他品种，另有前期复产工厂产量恢复正常，本月新增产能方面预计2台炉子存在点火预期。 出货方面工厂近期报价较少，成交以盘面点价为主。

钢厂端，调研247家钢厂高炉开工率83.13%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加0.84个百分点 ；高炉炼铁产能利用率87.81%，环比上周减少0.80个百分点 ，同比去年减少0.06个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比上周减少5.19个百分点，同比去年减少19.91个百分点；日均铁水产量 234.22万吨，环比上周减少2.14万吨，同比去年增加0.16万吨。今日钢厂招标情况：华东某钢厂招标硅锰合金定价5798元/吨，承兑含税到厂，有折基；华东某钢厂招标硅锰合金定价5830元/吨，承兑含税到厂。

锰矿端，天津港锰矿市场震荡偏强，随着报盘报价公布，市场报价逐步坚挺，天津港半碳酸34.5元/吨度，成交34.2-34.3元/吨度，加蓬成交40元/吨度附近，澳块报价39-41元/吨度，成交持续博弈。钦州港锰矿库存低位，价格保持盘整震荡。部分矿种紧缺价格保持坚挺，半碳酸37元/吨度，南非高铁成交价格31元/吨度，澳籽分指标35-36元/吨度不等。

综合来看，成本端，今日康密劳2025年12月对华锰矿装船加蓬块报价为4.5美元/吨度（涨0.15），外盘报价上涨，对现货价格形成支撑，锰矿价格表现稳定，近期煤焦供应依旧偏紧，基本面支撑性较强，叠加南方存在涨电费情况，整体成本仍然存在支撑，钢厂端，据调研，本周五大品种钢材产量856.74万吨，周环比减少18.55万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量均出现下降。钢厂进入检修阶段，预计需求进入下降周期。工厂端，据调研结果来看，目前工厂库存压力较大，且北方工厂减产意愿较低，基本面表现一般，观望煤焦盘面走势及钢厂产量变化情况。