本周铁矿石美元市场焦点仍集中于主流中品资源，PB粉成交价格呈现分化，11月装期价格坚挺，12月装期则出现以12月指数减价成交的情况。BHP旗下资源方面，周内矿山私下招标多笔货源，其中纽曼粉折扣保持稳定，麦克粉折扣小幅走弱，但麦克粉的价格仍强于纽曼粉，显示当前麦克粉矿山成交在12月指数-1.5附近，纽曼粉成交于12月指数-1.7附近。高品资源方面，周内矿山多次在平台挂售卡粉资源，经多轮降价后仍未成交，但带动65%指数下行，目前65%与62%指数价差收窄至12-13美元区间，受此影响部分参与者开始关注二级市场卡粉资源，周内二级市场出现多笔低价成交。精粉资源本周维持高关注度，溢价延续偏强态势；块矿因需求持续疲软，溢价本周持续走弱，目前已跌至0.1210美元/干吨度。
本周从基本面来看，铁矿石基本面供增需降。供应端方面，全球铁矿石发运量环比小幅减少至3213.8万吨，处于历年同期偏高水平，今年累计同比增加2273万吨；47港铁矿石到港量环比大幅增加至年内高点3314.1万吨。需求端，本期日均铁水234.22万吨，环比降2.14万吨，钢厂亏损范围继续扩大，247家样本钢厂盈利率已降至39.83%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库351.2万吨，目前处于1.56亿吨。产业层面，本周五大材表现为产量转增为降，需求明显下滑，均回落到去年以下水平，整体去库速度明显放缓，库销比走弱，基本面表现偏弱，尤其热卷再度高位累库。
其他层面，11月4日央行发布公告表示，为保持银行体系流动性充裕，11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。此外，本月还有3000亿元6个月期买断式逆回购和9000亿元中期借贷便利(MLF)到期。
1.价格：本周铁矿石价格持跌运行
本周铁矿石价格持跌运行，62%澳粉远期价格指数100.75美元/吨，周环比下跌5.55美元/吨，跌幅.5.22%。上海螺纹钢价格3148元/吨，周环比下跌49元/吨，跌幅1.53%。铁矿石价格方面，62%澳粉指数跌幅大于新交所掉期主力合约大于铁矿石期货主力合约大于青岛港PB粉。
进口利润方面，即期进口利润周环比扩大，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-7元/吨，周环比扩大6元/吨；基差方面，基于01合约基差，青岛港PB粉基差为13，周环比扩大10。钢厂利润方面，钢厂利润周环比收缩12元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为80元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供增需降，港口库存环比延续累库趋势
2.1 铁矿石供应：本期发运回落、到港回升，下期发运减少、到港回落
近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位水平。根据全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3213.8万吨，周环比减少175万吨；10月全球发运量周均值为3284.44万吨,环比上月基本持平同比去年增加213万吨。其中澳洲周均发运量1952.02万吨，环比上月基本持平同比去年增加145万吨;巴西周均值为861.36万吨，环比上月基本持平同比去年增加76万吨。从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加2273万吨；其中巴西累计同比增加1506万吨,澳洲累计同比增加1660万吨,非主流累计同比减少892万吨。根据模型测算及近期天气预测，下期全球铁矿石发运量预计减少。
47港铁矿石到港量环比回升，处于近三年同期高位水平。根据47港铁矿石到港量数据显示，本期值为3314.1万吨，周环比增加1230万吨；10月到港量周均值为2798.92万吨，环比上月基本持平同比去年增加261万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少260万吨,其中澳洲累计同比增加754万吨，巴西累计同比减少17万吨,非主流累计同比减少997万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量回升。
2.2铁矿石需求：本期铁水产量继续下滑，进口矿库存累库
本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为234.22万吨/天，环比上周减2.14万吨/天，较年初减5.59万吨/天，同比增0.16万吨/天。
本期新增12座高炉检修，19座高炉复产。其中河北地区高炉检修和复产均有发生，月初环保限产对高炉的限制政策虽已解除，但烧结限产政策继续维持，部分钢厂因烧结矿供给不足导致高炉生产未恢复至限产前的状态。同时邯郸地区环保限产加严，高炉检修数量增加;山西、陕西、江苏、东北地区等多个地区因需求下降叠加亏损的影响，新增的高炉检修个数增加，因此导致本周虽然高炉开工率有所上升，但产量反而进一步走低:除此之外随着原材料价格坚挺，而成材价格持续走低，钢厂亏损范围进一步扩大，当前全国超60%的钢厂进入亏损状态。
根据高炉停复产计划，下期铁水窄幅波动。
2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比累库 下期或累库
中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量15624.13万吨，环比累库351万吨，较年初累库14万吨。比去年同期库存低423万吨。
下期从卸货端考虑，到港下降；从需求端考虑，铁水窄幅波动，日均疏港量增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或累库。
月度平衡表：铁矿石分析团队10月31日预计，11月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存累库。
3.下周展望
展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量环比减少，到港量环比回落。需求端，下周全国铁水产量环比或窄幅波动。库存端，47港港口铁矿石库存环比延续累库趋势。综上所述，下周铁矿石价格或震荡偏弱。