本周PB粉流动性最为突出，美金资源去库明显，成交价格呈稳中偏弱趋势。一级市场上，矿山私下招标了多笔PB粉资源，成交价格下调至 12 月指数+0.1；二级市场中，贸易商出货意愿积极，多数报价小幅下调，买家询货积极性尚可，但询盘价格相对偏低。BHP 旗下资源方面，周内矿山私下招标多笔麦克粉及纽曼粉资源，成交价格较上周略有走强；二级市场上，市场参与者对麦克粉资源的关注度提升，周内麦克流动性较好，成交价格集中在- 1附近。高品资源本周成交表现一般，卡粉资源关注度依旧低迷，暂未了解到相关成交；精粉资源维持较高市场关注度，精粉溢价延续稳中偏强态势。块矿方面，周内矿山私下招标多笔资源，块矿溢价保持稳中偏弱运行，目前已跌至 0.1230 美元/干吨附近。
本周从基本面来看，铁矿石基本面供需双降。供应端方面，全球铁矿石发运量环比增至3388.4万吨，处于历年同期偏高水平，今年累计同比增加2214万吨；47港铁矿石到港量环比回落至2084.3万吨。需求端，本期日均铁水236.36万吨，环比降3.54万吨，钢厂亏损范围继续扩大，247家样本钢厂盈利率已降至去年10月份以来的最低水平，本期环比下滑至45.02%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库163.44万吨，目前处于1.53亿吨。本周五大材表现为产量继续增加，小幅高于去年水平，需求回升更为明显，整体去库速度继续加快，基本面表现中性偏好，基本符合预期。
其他层面，10月29日生态环境部应对气候变化司司长夏应显在当天的例行新闻发布会上回答记者提问时表示，纳入碳市场将有效推动钢铁、水泥、铝冶炼行业的绿色低碳转型。在谈及近期全国碳排放权交易市场的价格波动时，夏应显特别指出，碳价是通过交易行为由市场自发形成的，短暂的波动是正常的。
1.价格：本周铁矿石价格持涨运行
本周铁矿石价格持涨运行，62%澳粉远期价格指数106.3美元/吨，周环比上涨2.3美元/吨，涨幅2.21%。上海螺纹钢价格3197元/吨，周环比上涨28元/吨，涨幅0.88%。铁矿石价格方面，铁矿石期货主力合约涨幅大于青岛港PB粉大于新交所掉期主力合约大于62%澳粉指数。
进口利润方面，即期进口利润周环比扩大，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-13元/吨，周环扩大9元/吨；基差方面，基于01合约基差，青岛港PB粉基差为3，周环比缩小4。钢厂利润方面，钢厂利润周环比扩2元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为92元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供需双降，港口库存环比延续累库趋势
2.1 铁矿石供应：本期发运增加、到港减少，下期发运回落、到港回升
近期全球铁矿石发运量环比增加，处于近三年同期高位水平。根据全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3388.4万吨，周环比增加55万吨；10月全球发运量周均值为3302.1万吨,环比上月增加20万吨，同比去年增加308万吨。其中澳洲周均发运量1966.25万吨，环比上月增加3万吨，同比去年增加236万吨;巴西周均值为860.675万吨，环比上月增加88万吨，同比去年增加95万吨。从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加2214万吨；其中巴西累计同比增加1474万吨,澳洲累计同比增加1605万吨,非主流累计同比减少864万吨。根据模型测算及近期天气预测，下期全球铁矿石发运量预计回落。
47港铁矿石到港量环比下降，处于近三年同期低位水平。根据47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2084.3万吨，周环比减少592万吨；10月到港量周均值为2670.125万吨，环比上月增加90万吨，同比去年增加130万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少1222万吨,其中澳洲累计同比增加216万吨，巴西累计同比减少319万吨,非主流累计同比减少1118万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量回升。
2.2铁矿石需求：本期铁水产量减少，进口矿库存去库
本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为236.36万吨/天，环比上周减3.54万吨/天，较年初减4.49万吨/天，同比增0.89万吨/天。
本期新增21座高炉检修，2座高炉复产，高炉复产主要发生在安徽、东北地区，，前期停产的高炉检修结束后，常规复产;高炉检修发生在东北、河北、江苏、陕西地区，河北地区为环保限产所致、其他区域随着钢厂利润的大幅下滑甚至亏损，个别钢厂开始对高炉进行年检，预计短期难以恢复;此外，由于本期河北地区检修的高炉集中在调研期末，因此对本周的铁水产量影响较小;同时，钢厂亏损范围继续扩大，已降至去年10月份以来的最低水平。
根据高炉停复产计划，下期铁水高位窄幅波动。
2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比累库 下期或累库
中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量15272.93万吨，环比累库163万吨，较年初去库338万吨,比去年同期库存低736万吨。
下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水小幅增加，日均疏港量增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或累库。
月度平衡表：铁矿石分析团队9月30日预计，10月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存累库。
3.下周展望
展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量环比减少，到港量环比大幅回升。需求端，唐山环保限产暂时解除，下周全国铁水产量环比或窄幅波动。库存端，47港港口铁矿石库存环比延续累库趋势。综上所述，下周铁矿石价格或震荡偏弱。