港口方面，本周港口动力煤价格先强后稳。因市场情绪明显回落，需求端表现受限，部分贸易商出货意愿提升，但下游压价严重，整体成交表现一般。据最新调研统计：北港Q4500环比上升17元/吨、北港Q5000大卡环比上升23元/吨、北港Q5500环比上升23元/吨。当前发运成本居高不下影响港口库存累积仍然缓慢，市场现货可售资源偏少，加之冬储预期仍存，市场暂停操作，基本观望为主。预计短期内港口动力煤价格延续震荡运行为主，后市需持续关注天气影响及产地供应情况。截止10月23日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2254万吨（-10），调入109.1万吨，调出119.1万吨，其中秦皇岛库存553万吨，锚地13船，预到39船；曹妃甸港区库存1226万吨，锚地5船，预到19船；京唐港区库存475万吨，锚地8船，预到16船。

下游方面，近期，随着气温的季节性走低，北方大部分地区的集中供暖已陆续开启，电厂整体日耗高位维持。终端前期释放了部分采购需求，目前将陆续到厂补充，库存呈现上涨态势，存煤可用天数较为乐观。未来十天，我国中东部大部分地区气温偏低，甘肃南部四川云南等地多阴雨，北方居民取暖需求仍将季节性增强，光伏、水电等新能源出力或将减弱。后续，冬季消耗旺季预期或将进一步增强，且当前电厂整体库存略低于往年同期水平，或带动阶段性采购需求有所增多。据统计，截止10月24日，全国493家电厂样本日耗389.0万吨/天，环比增0.2万吨/天，厂内存煤9606.3万吨，环比增22.3万吨，可用天数24.7天，环比增0.1天。

进口方面，目前进口动力煤市场在供需双弱下价格表现僵持。本周外矿在可售资源稀缺下报价持续坚挺，叠加回国海运费高位运行，部分贸易商拿货倒挂风险仍存，且受制于终端接货水平有限，据悉华南区域某电厂Q3800最低投标价452元/吨，周内波动幅度较小，实际采购依旧谨慎，上下游多持观望态度。短期来看内贸煤持续上涨已显乏力，进口动力煤除成本支撑外需求增量或将有限，预计进口价格将维持窄幅震荡格局，后续需关注外盘调价节奏及运费变化。现印尼Q3800FOB价报48.1美元/吨，周环比上升0.6美元/吨。

    下周动力煤市场预测：随着大秦线检修即将结束，调入量将逐步恢复，但发运成本倒挂仍制约贸易商发运积极性，叠加产地安监严格，煤矿以销定产，供应难有大幅增加，结构性缺货问题短期难解。需求方面，南方日耗持续下行，终端库存多数处于安全线以上，预计短期内补库意愿一般，采购节奏更偏谨慎；北方将全面进入供暖季，即将进入需求旺季，但非电行业错峰生产限制整体需求增长空间。总体而言，下周动力煤市场将逐渐转淡，个别煤种价格预计有所回落，且在市场阶段性补库需求逐步消化条件下，后续对煤价的支撑力度或逐渐趋弱。