1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数1000元/吨较本周一降1元/吨，环比降0.10%；承德65%钒钛价格指数950元/吨较本周一持平；霍邱65%造球精粉指数968元/吨较本周一降1元/吨，环比降0.10%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格小幅上涨。

本周国产矿价格变化原因：本周国产铁矿石价格变化的原因主要受到政策调控和供需基本面因素的影响。工业和信息化部等五部门联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案》强调了稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目开工投产，并避免行业整顿措施“一刀切”，这增强了市场对国产铁矿石供应增加的预期，从而对价格形成下行压力。同时，铁矿石到港量增加表明进口供应充足，加剧了市场竞争，进一步影响国产铁矿石的价格走势。此外，宏观环境如美联储的利率政策调整可能间接影响大宗商品市场情绪，导致铁矿石预期反复和宽幅震荡。国产与进口铁矿石的价差波动也反映了供需关系的动态调整，整体市场在保供稳价政策下趋于稳定。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期国内矿山精粉库存整体呈现累积态势，增量主要集中在东北和华北地区。区域内部分矿企对国庆节后市场价格持乐观预期，主动放缓销售节奏、围积库存，以待节后价格上行。

产量和区域变化：

本期国内矿山产能利用率呈小幅回落，精粉产量下降主要集中在华东与华北地区。华东区域虽有个别矿山因市场行情向好实现小幅增产，但受部分企业短期设备检修影响，区域内精粉减量仍大于增量;华北地区则因上期检修矿山整改延续，精粉产量进一步收缩。相比之下，西北地区某大型矿山前期检修结束并恢复生产，带动区域产量小幅回升。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，本周五大钢材品种供应864.93万吨，周环比增9.47万吨，增幅为1.1%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量降幅基本持平，累计增加0.01万吨。分区域看，华东、华南、西北产量微降，其余区域产量微增。分省份来看，广西、福建、安徽减量靠前，减产的原因是部分钢厂停产检修，影响少量螺纹钢产量。四川、山西因个别钢厂轧机复产及铁水转移至螺纹钢产量小幅增加。

• 线盘方面，本周线盘产量继续增加，且增幅扩大，合计增幅3.26万吨。分区域来看，增量主要集中在华北、华中、西南、西北地区，供给分别增加1.44、1.30、1.0和0.6万吨；东北、华东区域产量小幅减少，以华东减量对多为0.76万吨；华南区域产量周环比持平；分省份来看，山西省增幅明显，周产量增加1.42万吨，其次为河南省。增产原因是对应区域钢厂检修结束，本周调研周期内正常排产。

• 热卷方面，本周热轧产量小幅下降，周环比下降2.30万吨，本周华北钢厂产线检修，影响部分产量，但产量仍然维持高位。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢厂烧结用精粉国产矿与进口矿库存出现同步增加，其核心原因在于供应端的稳定乃至增量与需求端的相对疲软及采购策略调整。在国产矿方面，尽管邯邢等主产区部分矿山前期停产导致区域内精粉资源整体偏紧，但主导矿企仍维持正常生产并以长协订单为主，保障了资源的稳定输送，同时贸易商因看涨后市而普遍采取惜售策略，出货谨慎，使得部分资源滞留于库存环节。进口矿方面，前期到港水平有所降低的局面在本周得到改善，最新数据显示到港量出现显著环比增加，直接补充了港口库存。反观需求侧，虽然节前部分钢厂存在一定的补库需求，铁水产量也维持在偏高水平，但钢厂对于当前的高价资源接受度普遍较低，采购行为更倾向于择机而非追高，加之成材端表现旺季不旺，表需回升力度不足，一定程度上抑制了钢厂对原料的即时消耗，从而导致进口矿在港库存积累。此外，市场对于未钢铁减产存在预期，这可能促使部分钢厂在政策明朗前提前进行原料备货，进一步推高了当期库存水平。