港口方面，本周港口动力煤市场价格延续偏强态势运行。节前补库需求提升，市场采购氛围较为活跃，报价逐步偏强，据最新调研统计：北港Q4500周环比上升17元/吨、北港Q5000大卡周环比上升22元/吨、北港Q5500大卡周环比上升19元/吨。因港口结构性缺货问题尚未缓解，加之大集团外购价格上调，部分刚需被动接受高价，对煤价形成一定支撑。但下游需求释放有限，港口实际成交整体较为冷清，市场看空情绪仍存，整体采卖过程较为谨慎。随双节来临预计短期内港口动力煤价延续震荡偏强态势运行，后市需持续关注电厂存煤消耗节奏及港口实际成交情况。截止9月18日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存2076万吨（-24），调入104.6万吨，调出128.6万吨，其中秦皇岛库存610万吨，锚地19船，预到35船；曹妃甸港区库存924万吨，锚地4船，预到8船；京唐港区库存542万吨，锚地8船，预到13船。

下游方面，本周北方多数地区降温延续，南方地区高温天气也逐步缓解，电厂日耗持续下行，终端仍处于去库阶段，但在长协及进口煤的持续补充下，依旧稳定在偏高水平，整体补库压力相对有限。进入九月下旬，南方高温过后，电厂日耗回落速度预期加快，且水电出力保持高位，清洁能源替代效应持续显现，电厂大概率会继续保持低负荷运行与高库存的状态;但为应对国庆假期的电力需求波动，以及后续大秦线检修可能带来的运输影响，部分终端加大采购力度进行备库，终端电厂短期存在阶段性增库动作，但规和持续性相对有限。据统计，截止9月18日，全国493家电厂样本日耗400.6万吨/天，环比降4.5万吨/天，厂内存煤9541.2万吨，环比降67.3万吨，可用天数23.8天，环比增0.1天。

进口方面，本周国际煤价窄幅向上运行。伴随内贸煤价持续上行，矿山随之上调货盘报价，但终端采购压价行为导致进口煤价持续承压，贸易商倒挂压力不减，新货采购态度偏向谨慎。当前Q5500俄煤巴拿马船基于北港到岸舱底价约685元/吨，Q5500澳煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约700元/吨，Q3800印尼煤巴拿马船基于华南区域港口到岸舱底价约434元/吨。现印尼Q3800FOB价报46美元/吨，周环比上升1.7美元/吨。

下周动力煤市场预测：主产区煤矿产销维持常态化，市场煤供应相对充足，但临近月底，个别煤矿可能月度生产任务提前完成，预计下周矿山整体开工率存在收缩预期。随着大秦线秋季集中修时间临近（10月7日开始），部分终端用户补库需求可能进一步释放，叠加化工“金九银十”采购周期正在进行中，对动力煤价形成一定支撑。但电厂高库存策略和进口煤替代效应将继续压制煤价上行空间。