从原料端看，统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为82.7%，周环比增6.9%。原煤日均产量185.6万吨，周环比增15.6万吨，原煤库存473.2万吨，周环比减1.6万吨，精煤日均产量72.8万吨，周环比增3.5万吨，精煤库存254.万吨，周环比减13.6万吨。近期焦煤流拍率再次回落，期货强势反弹带动现货价格上涨，目前煤矿延续去库节奏，随着焦煤价格反弹，贸易环节陆续进场，悲观预期扭转，叠加下游企业节前补库，炼焦煤价格仍有一定反弹空间。短期煤价持续上涨，焦企成本端再次承压，大概率将向下游索取利润，从而焦炭价格出现反弹。

供应方面，12日调研统计独立焦企全样本：产能利用率为75.92%增2.78%；焦炭日均产量66.76万吨增2.44万吨，焦炭库存67.84万吨减1.33万吨。前期焦炭价格连续两轮下跌，焦企利润所剩无几，甚至部分企业已开始亏损，但亏损幅度有限，短期内焦企暂无主动减产动机，主动大规模限产可能性不大。由于唐山环保因素影响，区域内部分焦企已执行限产，按计划，本次限产大概率将持续到本月底，焦炭供给端仍将持续偏紧。

需求方面，15日调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加3.43个百分点，同比去年增加6.20个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点；日均铁水产量240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨。本月焦炭连降两轮，近期钢厂利润有所修复，但近期唐山地区实际限产执行力度有待观察，若严格执行，日均铁水产量将出现大幅下滑，焦炭需求将被动走弱。

综合来看，焦煤方面，短期矿山开工率向下空间有限，整体焦煤供应将维持目前水平，近期期货强势反弹，悲观情绪有所回暖，临近节前下游企业有一定补库需求，预计焦煤价格将持续反弹。焦炭方面，唐山区域部分焦企已开始执行限产，焦炭供给一定程度收紧，下游钢厂实际限产情况暂不明确。倘若严格执行，焦炭价格将再次承压，反之限产不及预期，贸易投机叠加下游节前补库，焦炭价格有一定概率出现一轮反弹。