1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数985元/吨较本周一降1元/吨，环比降0.10%；承德65%钒钛价格指数920元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数945元/吨较本周一涨12元/吨，环比上涨1.29%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿主要产区价格涨跌互现。

本周国产矿价格变化原因：本周国产铁矿石市场价格整体呈现稳中偏强走势，主要由于供应端资源持续偏紧，矿企及选厂生产正常但维持挺价策略，限制议价空间，导致卖方主导市场。同时，需求端钢企保持按需采购模式，部分区域如安徽出现造球精粉供不应求现象，叠加“金九银十”钢材消费旺季预期提振钢厂采购意愿，支撑价格上行。此外，外部因素如河南焦企环保限产政策实施，可能间接影响矿石供应链稳定性，而铁矿石整体供需关系正由平衡偏紧向平衡转换，宏观政策增量预期虽提供支撑，但市场交易弱现实限制了上涨动力。预计短期内国产矿市场维持稳中偏强格局，交投氛围一般。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期矿山精粉库存延续下降趋势，降幅主要集中在华北及东北地区。区域内主导大矿出货顺畅，随产随销，整体库存水平环比继续降低。

产量和区域变化：

本期矿山产能利用率环比小幅下降，精粉产量减少主要集中在华北与东北区域。具体来看，华北地区矿企临时性检修较多，叠加部分矿企电力供应不足，区域内精粉产量降幅较为显著:东北地区则因主导大矿受暴雨影响短期停产，叠加阶段性检修，带动区域精粉产量下降较多。反观西南地区某矿企新选厂正式投产，推动区域产量环比增长:西北地区某矿山前期检修结束顺利复产，带动区域精粉供应小幅回升。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，供应方面，本周五大钢材品种供应884.61万吨，周环比增6.55万吨，增幅为0.7%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量小幅增加，累计增加5.91万吨。分区域看，除华南外，各区域产量均有小幅增加。分省份来看，贵州、河北、湖南、江西、新疆、吉林增量靠前，增产的原因是部分钢厂复产及个别钢厂增产螺纹钢所致。江苏、山西因个别钢厂铁水供应不足及轧机检修，螺纹钢产量下降较明显。

• 线盘方面，本周线盘产量小幅增加，合计增幅2.73万吨。分区域来看，增量主要集中在华北地区，供给增加1.6万吨，同时东北区域供给增加0.56万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，山西省增幅明显，周产量增加1.6万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为645.10吨，周环比下降5.60万吨，主要华北钢厂铁水调配，板材产量出现较大幅度减少。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢厂烧结用精粉国产矿和进口矿库存下降，主要源于钢厂采购策略调整和终端需求疲软的双重影响。一方面，随着“金九”传统旺季临近，企业对需求复苏预期持谨慎态度，倾向于采取“小单快采”模式而非大规模备货，以规避库存累积风险；另一方面，终端需求呈现显著分化，房地产行业探底导致建材需求持续疲软，拖累了钢厂对原料的消耗节奏，尽管制造业和出口端表现相对稳健，但整体不足以抵消建筑业的弱势。同时，钢厂盈利率环比下降抑制了采购积极性，叠加供应侧高炉铁水产量维持高位但钢厂主动减产意愿不足，促使库存管理策略偏向保守，进一步减少了原料采购量。这些因素共同作用，驱动了国产矿和进口矿库存的下降趋势。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

（1）中共中央政治局召开会议，中共中央总书记主持会议

（2）人社部、国家发改委、财政部召开进一步加大稳就业政策落实力度视频会议

（3）财政部：1-7月国有企业利润总额24786.4亿元，同比下降3.3%

• 国内行业动态

（1）济源钢铁产能置换二期工程开工

（2）酒钢集团炼轧厂工艺装备提升及产品结构调整项目投产

• 海外行业动态

（1）多伦多VOX Royalty公司斥资百万美元收购西澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿特许权

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中有钢企客户中有20%认为国产矿价格有上涨空间，60%客户认为下周市场稳，20%客户认为下周市场有下降空间。46.15%矿选企业客户认为国产矿价格上涨，53.85客户认为价格稳，暂无客户认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示。