1、国产矿价格回顾

本周国产铁精粉价格指数上涨，唐山66%精粉指数926元/吨较本周一涨2元/吨，环比涨0.22%；承德65%钒钛价格指数880元/吨较本周一降0，环比降2.22%；霍邱65%造球精粉指数916元/吨较本周一降19元/吨，环比降2.03%。

表一：各地区指数周度及月度价格变化

2、各地区价格回顾

表二：主要地区铁精粉周度价格变化

国产矿价格波动原因：本周国产矿价格涨跌互现，迁安、昌江价格上涨朝阳、承德价格下滑，其余国产矿主要产区价格持稳。

本周国产矿价格变化原因：本周国产铁矿石价格整体呈现稳中略涨的走势，主要原因在于宏观政策预期变化与供需基本面支撑之间的相互作用。一方面，国内重要会议的政策增量预期落空，叠加美联储鹰派表述导致美元升值，对大宗商品形成利空压力，但铁矿石需求因钢厂盈利率上升而保持韧性，支撑了价格稳定。另一方面，供应端外矿发运逐步进入季节性回升周期，中期可能刺激非主流矿供应增加，而需求端高炉利润可观，铁水产量虽小幅回落但仍维持高位，库存趋于平稳或小幅去化，形成了阶段性供需平衡。市场情绪上，矿选企业挺价心态较强，个别地区因看涨后市而上调报价，捂货惜售现象普遍，但贸易商因价格高于预期而询盘谨慎，观望情绪浓厚，导致供需僵持和交投冷清。整体而言，宏观预期支撑与产业政策细节不确定性共同作用，使得价格在区间内偏强震荡运行。

二、基本面－供应端

1、区域内产量整体回顾

库存方面：

本期矿山精粉库存延续去库趋势。华北地区近期铁矿市场行情向好，钢厂提前补库控制成本，带动区域内精粉库存下降:而东北地区受天气影响，个别大矿发运受阻，导致库存出现小幅累积。

产量和区域变化：

本期矿山产能利用率小幅下滑，产量减少主要集中于华北地区。受特大暴雨影响，华北地区多数矿山及东北部分矿企因安全考虑临时停产，整体精粉产量明显减少。而华东地区虽有个别矿企短期采选检修影响原矿和精粉产量，但因部分前期复产矿企贡献精粉增量较多，区域内精粉产量仍实现小幅增长。

2、各区域生产情况回顾

• 基本面－需求端

1、钢铁生产情况

本周产量变化的原因：供应方面，本周五大钢材品种供应867.42吨，周环比增加0.45万吨，增幅0.1%，产量变化的具体原因主要有以下几个方面：

• 供应方面，本周螺纹钢产量微降，累计减少0.9万吨。分区域看，华东、中南、华南区域产量小幅增加，其余区域产量呈现降势。分省份来看，黑龙江、四川因个别钢厂短时检修和铁水转移，螺纹钢产量小幅下降。湖北、江西增量靠前，增产的原因是个别钢厂上周周中复产引起本周整周产量增加，及部分钢厂调剂品种间产量。

• 线盘方面，本周线盘产量延续下降，合计降幅3.91万吨。分区域来看，减量主要集中在华北地区，供给减少2.52万吨，同时西北区域小幅增加，供给增加0.6万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，山西省降幅明显，周产量减少1.59万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。

• 热卷方面，本周产量小幅增加，周环比上升5.3万吨，东北钢厂产线检修结束，本周产量恢复。

2、钢企铁矿石库存情况

本周库存变化原因：本周钢厂烧结用精粉国产矿库存小幅下降主要受国内矿山生产调整影响，部分区域矿山精粉产量环比减少，导致市场供应量收缩；同时钢厂对国产矿采购节奏有所放缓，优先消化现有库存。而进口矿库存大幅增加则源于钢厂主动提升进口矿采购力度，一方面进口矿性价比优势在成本控制中凸显，另一方面钢厂为应对国内矿供应波动提前补充进口原料储备。此外，进口矿到港量阶段性增加也直接推高了港口库存水平。整体来看，钢厂原料采购策略向进口矿倾斜的趋势明显，反映出其对供应链稳定性和成本优化的双重考量。

• 行业政策&相关新闻

1、宏观新闻

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• 海外行业动态

（1）澳洲矿业Admiralty Resources公司旗下Mariposa铁矿运输获批

• 下周预测

针对下周市场走势情况，对部分钢厂、矿山、选厂进行了调研，其中，其中有矿选企业有23.03%客户认为国产矿价格有上涨空间，38.46%客户认为下周市场稳，38.46%客户认为下周市场有下降空间。钢企业有20.00%客户认为国产矿价格下周有一定上涨空间，10.00%客户认为价格稳，70%客户认为价格有下跌风险。具体情况如下图所示