本周从基本面来看，铁矿石基本面供需双降。供应端方面，全球铁矿石发运量环比小幅回升至3109.1万吨，今年累计同比增加200万吨；47港铁矿石到港量环比回落至2511.8万吨，兑现7月初澳矿低发运。需求端，本期日均铁水242.23万吨，环比降0.21万吨；近期钢厂盈利率环比继续提升至63.64%，多数钢厂盈利情况较好，市场传闻的部分省份减产消息，也暂未有规模性新增检修计划，短期日均铁水产量仍维持在240万吨以上。库存端，中国47港铁矿石库存环比小幅累库14.17万吨，较年初去库1215万吨。产业层面，产量延续小幅回落趋势，需求回落继续放缓，去库速度基本维持，库消比维持低位，钢厂厂库压力尚未显现。

其他层面，国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，其中提出，完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争；完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。反内卷对钢铁行业的影响短期关注7月重要会议能否给出更加清晰的信号。7月28-29日，中美将在斯德哥尔摩开展第三轮贸易谈判，主要聚焦在延长关税暂缓期。

1.价格：本周铁矿石价格持涨运行

本周铁矿石价格持涨运行，62%澳粉远期价格指数101.9美元/吨，周环比上涨2.15美元/吨，涨幅2.16%。上海螺纹钢价格3379元/吨，周环比上涨176元/吨，涨幅5.49%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约涨幅大于铁矿石期货主力合约大于62%澳粉指数涨幅大于青岛港PB粉。

进口利润方面，即期进口利润周环比持平，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-2元/吨，周环比持平；基差方面，基于09合约基差，青岛港PB粉基差为-22，周环比走扩2。钢厂利润方面，钢厂利润周环比扩大117元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为428元/吨。

2.基本面：中国进口铁矿石基本面供需双降，港口库存小幅累库

2.1 铁矿石供应：本期发运小幅回升、到港回落，下期发运回升、到港回落

近期全球铁矿石发运量环比小幅回升，处于近三年同期高位水平。根据全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3109.1万吨，周环比增加122万吨；7月全球发运量周均值为3030.4万吨,环比上月减少401万吨,同比去年增加99万吨。其中澳洲周均发运量1674.4万吨，环比上月减少342万吨,同比去年增加6万吨;巴西周均值为790.7万吨，环比上月减少44万吨,同比去年减少7万吨,从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加200万吨；其中巴西累计同比增加780万吨,澳洲累计同比减少635万吨,非主流累计同比增加56万吨。结合季节性规律及近期天气情况预测，下期全球铁矿石发运量预计小幅回升。

47港铁矿石到港量环比回升，处于近三年同期较中低位水平。根据47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2511.8万吨，周环比减少371万吨；7月到港量周均值为2643.5万吨，环比上月增加49万吨，同比去年增加88万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少2614万吨,其中澳洲累计同比减少604万吨,巴西累计同比减少461万吨,非主流累计同比减少1548万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比回落。

2.2铁矿石需求：本期铁水产量小幅下滑，钢厂进口矿库存小幅累库

本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为242.23万吨/天，环比上周减0.21万吨/天，较年初增4.95万吨/天，同比增2.62万吨/天。

本期新增1座高炉复产，1座高炉检修，复产和检修的高炉主要来自东北地区，复产的高炉为前期常规检修结束后立即复产，检修的高炉因设备故障临时检修，预计月底复产;除此之外，本周有个别钢厂高炉检修两到三天，虽已复产，但对本期铁水产量造成损失，因此本周铁水产量小幅下降。

根据高炉停复产计划，下期铁水或小幅下滑。

2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比小幅累库 下期或将小幅去库

中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14395.68万吨，环比累库14万吨，较年初去库1215万吨,比去年同期库存低1295万吨。

下期从卸货端考虑，到港回落；从需求端考虑，铁水小幅波动，日均疏港量增加，下周预计整体卸货入库量或将低于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅去库。

月度平衡表：铁矿石分析团队6月30日预计，7月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存累库。

3.下周展望

展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量或环比继续回升。需求端，铁水产量高位小幅下滑。库存端，下周预计整体卸货入库量或低于出库量，47港港口铁矿石库存或将小幅去库。综上所述，  下周铁矿石价格上涨动能减弱，回调风险扩大，宽幅震荡尚未结束。