外盘方面：NMT公布2025年5月对华锰矿装船报价Mn35.5%南非半碳酸块为3.75美元/吨度，South32对华2025年6月船期南非半碳酸块报价为3.8美元/吨度（降0.25），成本贴近现货，市场接货意愿相对积极，抄底情绪出现。

下游方面：期货端：硅锰主力09合约收盘5758，幅度+1.20%，涨68，单日减仓12188。现货端：硅锰市场表现尚可，期货波动，本周全国多数主产区存在减产检修，6517北方市场价格5550-5650元/吨，南方市场价格5550-5650元/吨；统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国37.53%，较上周减3.21%；日均产量24575吨，减1540吨。

综合来看，锰矿市场跟随下游期货波动，短期铁水产量高位硅锰需求保持较好，工厂检修范围增加，硅锰基本面矛盾有所缓解，锰矿市场或保持稳中探涨，低价成交逐步减少。