一、2026年地方两会经济发展目标
（一）地方经济增速目标总体下调，经济大省挑大梁作用凸显
关于经济增速目标，总体看地方经济增速目标有所下调或者与2025年持平，按照2025年GDP规模加权平均下来总体下降了0.3至5%的水平，这折射出地方的发展信心相对不足，有可能影响到今年全国预期发展目标的制定。
规模前十的经济大省增速目标设定相对偏谨慎，有所下调，但整体仍在5%及以上。若综合考虑地方目标与加权目标，2026年经济大省“挑大梁”的作用将更加凸显，值得重点关注。例如，广东省目标设定在4.5%-5%区间，而2025年未能实现其既定增长目标，故2026年需予以重点关注，其他省份情况类似。总体而言，增速目标仍保持相对稳定，未出现显著下降，亦无明显上调，整体呈现温和下调态势。
（二）地方设定的消费目标偏低，提振消费、扩大内需优先级不足
各地方设定的社会消费品零售总额增速目标主要集中在4%-5%区间，该目标虽高于2025年全国实际增速3.7%的水平，但总体仍下调了约1个百分点。究其原因，通过对各地区2026年目标、2025年目标及实际情况的对比分析可以发现，2025年各地普遍制定了较高目标，但基本未能实现。因此，2026年目标设定呈现“低于去年目标、高于去年实际”的特征，这反映出地方在提振消费方面仍具积极性，目标设定高于上年实际水平；而目标下调的原因在于上年目标未达成，导致信心相对不足。基于上述评估，提振消费仍需全国性政策持续发力，这是对消费目标的基本解读与判断。
（三）地方设定的投资目标下调，但加力推动投资止跌回稳
地方设定投资目标有所下调，重点都在加力推动投资止跌回稳。2025年全国投资出现了比较明显的负增长，一半以上的省份投资出现负值，有些省份的跌幅还比较大。今年目前已公布投资目标的省份都保持了正增长的状态，当然也有一部分省份没有明确目标，从已公布的情况看普遍高于去年投资的实际情况，但总体上还是下调了2个百分点，尤其是一些债务重点省份的投资目标下调幅度更大一些，但所有的省份都旨在推动投资止跌回稳，从这个角度上今年投资的状况会好于去年的实际情况。
（四）关于外贸，地方恢复设定外贸目标，显示应对外部冲击的信心回升
去年虽然中美贸易战在4月份才开始开打，但在特朗普上台后大家就预期到出口有一定的调整，所以去年很多外贸大省没有公布明确的外贸目标，但经过2025年韧性的表现之后，2026年部分大省恢复公布了外贸目标。例如，广东省将2026年进出口总额增速目标设定为3%左右，较2025年“稳量提质”的定性表述、未设明确数字的做法有明显提升，这显示出出口预期有所改善，市场信心有所增强。
（五）地方工业增速目标总体维持高位，但普遍收敛了预期
工业增加值增速目标主要集中在6%-6.5%区间，该区间相较于经济增速及消费、投资目标总体仍维持较高水平，但普遍有所下调，且低于2025年各地区工业实际增速。在工业增速目标普遍下调、总体仍处高位的背景下，需重点关注经济循环的畅通性。2024年底中央经济工作会议指出，供强需弱矛盾较为突出，该局面今年或将延续。在此状况下，部分地区工业运行情况可能出现新的问题与变化，值得高度关注。
（六）地方财政收入目标继续保持低位，显著低于经济增长目标
地方财政收入目标继续保持低位，今年保持基本平稳，总体下调0.4个百分点。主要各地方来看目标主要集中在2%至4%区间，有部分省份偏高，但大部分处在较低的区间，这一水平处于高于2025年全国收入的实际增速，但也有所下调。通过和经济增速的对比，部分省份财政收入目标还是持续显著低于经济增长目标，只有少数省份高于了经济增速。所以，这是从地方财政收入来看可能今年还是一个相对偏谨慎的预期，所安排的各项促消费、稳投资的政策也会偏保守一些。
（七）地方就业目标基本稳定，或需关注环渤海地区城镇就业
今年31个地区公布的地方就业目标基本稳定，需要关注部分地区的城镇就业情况。大多数省份的新增就业和失业率目标是保持不变的，体现了就业优先的政策导向。城镇调查失业率目标相比2025年基本持平，主要集中在5-5.5%区间，20多个省份将2026年的目标设定在5.5%左右。但需关注部分地区的就业情况变化，环渤海地区部分省市区城镇新增就业目标出现下调，重点地区就业形势值得密切关注。
（八）地方物价目标保持稳定，均为2%左右，与2025年一致
从物价看，各省份物价目标基本一致，锚定2%中枢不变，但实际需求不足与物价低迷的问题仍待解决。地方层面政策抓手相对有限，主要依赖全国层面政策发力，如货币政策能否加快降准降息节奏、财政政策能否更加积极以切实稳定物价。当前推动物价合理回升的窗口期已然打开，2024年下半年以来，尤其四季度CPI、PPI指标已出现明显回升迹象，CPI部分月份已接近1%水平。同时，LPR已连续较长时间维持不变，为商业银行缓冲风险已预留约一年时机。2026年应充分利用物价反弹的有利条件，以及居民定期存款集中到期等讨论较多的因素，把握宝贵窗口期，力争推动CPI回升至1%-2%区间，促进PPI与GDP平减指数止跌回升。这是国内外环境均有利于物价企稳回升的难得时间窗口。
二、2026年地方两会经济工作抓手
基于地方两会确立的主要经济发展指标，部分地方为支持经济发展目标，探索形成了有效的经济工作抓手，即相应的辅助性政策工具。本部分主要介绍一些具有代表性的经验做法。
（一）大力提振消费，服务消费扩容、区域特色深化
2026年社会消费品零售总额增速目标平均为4.7%，较2025年下调0.6个百分点。尽管2025年目标设定较高，但最终未能充分实现。2026年，多地政策重点从单一需求刺激逐步转向增收、供给、场景三端协同发力的新举措，旨在稳住传统商品消费的同时，培育服务消费与新消费增长点。例如，广东省支持各地开展首店经济，举办更多首发、首秀、首展活动，有序扩大低空消费供给，大力发展赛事经济、演艺经济、会展经济，并提出推动人工智能对存量实物商品市场的替代；北京市推动“老字号”焕发新活力，鼓励平台服务业务及新消费场景发展，同时发展赛事经济；浙江省实施专业市场转型升级，包括数智消费、悦己消费、银发经济等新型消费形态，以及大力发展“人工智能+消费”等活动；上海市提及首发经济、夜间经济、银发经济，并部署多项扩大消费的活动。经过去年探索，2026年消费目标虽有所降低，但整体目标达成率有望提升。
（二）推动投资止跌回稳，投资于物和投资于人紧密结合
各地区基本遵循传统基建、新型基建与城市更新三大板块，均设置了具体举措，更加注重投资于人与投资于物的紧密结合。在投资于人方面，主要加强产业基础设施建设，将人才作为产业提升的核心要素，同时提升民生类投资比重；在投资于物方面，重点加强新旧基建、产业投资及城市更新等领域。新型基建布局已较为明确，传统基建则进入更新迭代的新阶段，多地已出台大规模传统基建更新举措。总体而言，2026年投资领域政策举措更为扎实。特别是春节后，北京、上海已公布大量城市更新项目名单，无论是为实现“开门红”还是为全年投资提供有效标的，均已开始系统谋划部署相关项目。
（三）围绕新质生产力布局产业，深化拓展“人工智能+”活动
多个省份将工业增长目标设定在6%及以上，仍属相对较高的发展目标。所有省份均提及大力发展“人工智能+”或人工智能产业布局，并作出相应部署。各地区亦因地制宜发展新质生产力，包括推动传统产业转型升级、发展低空经济等新兴产业、培育量子科技等未来产业。上述方向与“十五五”规划建议所确定的大格局保持一致，基本属于地方层面的具体落实与转化。“十五五”规划建议稿的出台，确立了整体框架，对产业发展具有重要指导意义，有助于提升2026年发展确定性。规划确定后，前两年存在的不确定性大为降低，确定性显著上升，后续发展仍需地方持续探索。
（四）稳定房地产市场，实现止跌回稳
从政策举措来看，总体延续上一年思路，继续通过优化购房补贴、住房“以旧换新”深化住房公积金改革等措施释放住房需求。房地产定调“控增量、去库存、优供给”。地方政府更加侧重优化增量，即在新供给中通过建设“好房子”、提供优质地块等方式优化增量结构。二是盘活存量，强化保障，促进房地产止跌回稳仍然是各个地方稳定经济发展的一个核心要求。
（五）加快存量隐性债务化解，严防新增债务风险
2026年是16万亿债务置换中6万亿隐性债务置换部分的收官年，多数省份都会加快推进化债，这也是预测2026年地方空间手段会增多的原因，因为大规模债务化解至今年已进入第三年，已化解相当比重。在举措上，各地推动地方政府全口径的债务风险监测，严防违规的新增债务，另外推动地方融资平台转型或者有序退出。在此过程中，部分平台经近年探索已开始从过去的拖累作用转化为发挥新的功能定位，为完善长效化债机制提供了有益经验，2026年部分地方平台或将开始体现新动能。
三、2026年中国经济与全国两会期待
通过前两部分对地方发展目标和实际举措的梳理，对2026年中国经济和全国两会有一些政策方向上的新期待。
（一）定性判断：值得期待
2026年是“十五五”规划的开局之年。一方面，我国经济将延续2025年下半年基本走势，受到消费需求不足、投资需求收缩、房地产市场调整、物价低位运行等几大核心下行力量的影响以及外部风险因素的冲击。另一方面，与2025年不同，2026年我国经济发展将面临三大全新机遇，逐步扭转经济下行趋势，呈现出与2025年相反的“前低后高”走势。
一是“十五五”规划适度超前布局将打开全新增长空间，尤其是在投资方面扭转经济下行趋势。二是微观市场主体资产负债表修复包括股市的恢复，以及未来房地产市场止跌回稳后带来的微观市场主体的预期改善，以及行业反内卷的初见成效也会迸发新活力。三是更加积极的财政政策和今年比起适度更加宽松的货币政策蓄势待发来支撑经济回升向好。
（二）定量分析：仍有压力
一方面，2026年中国经济会逐步升温，实际GDP增速和名义GDP增速实现双回升，呈现前低后高的走势。实际增速从4.5%回升到5.1%，名义增速回升幅度更大，会从3.7%回升到5.6%，这是相对乐观的预期。但另一方面，从各地区增速目标的加权平均值来看，下降趋势还是比较明显的。2026年各地区增速目标加权平均值首次降至5.0%，在经验上，全国实际增速平均低于该值0.3个百分点，这意味着最终可能增长4.7%。尽管4.7%还是在合理的区间内，但2026年作为“十五五”规划开局仍期待相对更高更强劲的经济增长。
（三）2026年经济社会发展主要预期目标展望
2026年主要预期目标总体可能与2025年基本一致，存在三处潜在变化。其一，国内生产总值增长目标可能从5%左右调整到4.5%到5%的区间，这是基于经济发展和地方两会确定的目标综合研判的区间目标，这也给我国应对内外部冲击留出更大的空间。其二，城镇新增就业指标存在两种可能，建议设定更高或更强劲的增长目标，也可能继续维持“1200万人以上”的相对稳健目标。中央经济工作会议提及制定城乡居民增收计划，城乡居民收入增长与经济增长同步的表述是否更为强劲，有待全国两会进一步明确。其三，居民收入目标相关表述或需调整。综上，目前可基本判断经济增长目标可能下调至4.5%-5%区间，而新增就业目标与居民收入目标这两个关乎微观个体的目标，期待在全国两会政府工作报告中获得更明确表述。其他目标预计与2025年基本保持一致。
（四）全国两会期待
全国两会期间仍有诸多值得关注的政策举措。《“十五五”规划纲要草案》将提请审议，这是引领未来五年高质量发展的总蓝图。去年公布的《建议稿》今年将形成正式规划纲要，各界关注其能否释放更多政策信号与具体举措。《政府工作报告》将设定年度经济工作目标并部署具体经济工作，确保“十五五”顺利开局。部分政策方向可前瞻展望，更多具体举措有待政府工作报告明确。今年将审议多部重要法律草案，包括《生态环境法典》《民族团结进步促进法》等，体现国家治理现代化的法治建设进程。
民生保障与社会福祉历来是两会回应社会关切的重中之重，今年可关注以下方面：一是社保体系完善；二是城市更新具体推进方向与举措；三是教育公平与质量提升；四是就业优先与权益保障，特别是新就业群体权益保护，过去几年持续吸纳失业压力，但该群体工作不稳定性与权益保障问题或将在今年两会中有所体现；五是房地产市场止跌回稳是否有新的政策举措或全国层面的方向性定位。
从宏观政策来看，今年尤需更加积极有为的政策发力，重点在于实施更加积极的财政政策。中央经济工作会议已明确要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，全国两会将公布具体赤字率水平及债务新增规模。这有助于统筹平衡地方两会确立的经济增长目标与财政收入目标，以及经济增长目标下供需两方面的关系，如投资和消费目标普遍低于工业增加值目标，是否会加剧2025年供强需弱的矛盾，均有赖于更加积极有为的宏观政策进行调节。
第二方面是实施适度宽松的货币政策。2025年虽提出适度宽松的货币政策转向，但实际全年降息幅度有限，尤其是五年期以上LPR降幅较小。2026年能否适时降准降息、特别是降低长期贷款利率值得关注。经测算，2025年规模以上工业企业资产回报率已降至3.5%，与当前五年期以上LPR水平持平，贷款利率亦为3.5%。在此情况下，企业难以愿意通过长期贷款融资部署具有长期规划意义的建设投资。因此，长期贷款利率下调势在必行，否则将强化短期融资倾向，不利于“十五五”规划开局。唯有如此，方能真正将促进经济稳定增长与物价合理回升作为货币政策重要考量并予以落实。
此外，全国两会亦值得期待产业升级与发展新质生产力的更具体举措。特别是市场关注政府对人工智能、低空经济、商业航天、生物制造等前沿领域的具体政策支持与产业规划，预计将成为两会讨论热点，或能看到相比去年规划的建议更具体的部署出台。
关于“反内卷”工作，去年年中开始推进，下半年已初见成效。今年如何纵深推进，以及如何与优化营商环境协调配合，值得关注。通过政策引导、标准制定和市场治理，遏制“内卷式”竞争，提升企业盈利能力和创新动力，这对保持产业及大型企业层面的盈利能力和创新动力至关重要。消费者日益关注产品质量与安全性，尤其在新能源汽车领域，这是“反内卷”区别于简单去产能的核心所在。
地方债务风险化解收官工作亦受关注。随着化债工作进入关键阶段，特别是“6+4+2”中的“6”即将完成、“4”已推进过半，下一步如何进一步明确地方债务风险化解举措与长效机制，以及如何统筹规划新一轮化债政策、理顺地方债务与发展的关系，预计将在两会期间进一步明确。这亦是多地关心的重要议题，因其直接关系到发展目标的实现。
最后一点是关于治理效能与法治建设。公众期待通过数字化治理平台提升社会治理效能，通过基本公共服务均等化提升治理精度。当前经济社会发展已进入新阶段，社会治理模式与治理效能亦面临转型。以“十五五”规划开启为契机，社会各界期望经济社会发展进入更加良性的状态，涵盖消费者权益保护、群众正当利益诉求保障及营商环境建设等方面。借助数字化时代与人工智能等新技术的举措，能否改进原有治理模式值得关注。以往在统筹公平与竞争、平衡平均与平等等议题时，部分争议源于技术手段的实现局限。未来随着新技术发展与人民群众对公平正义要求的提高，社会治理效能与法治建设有望规避原有讨论困境，取得更好成效。
论坛第二单元，结合CMF中国宏观经济专题报告，各位专家围绕“从地方两会经济增长目标展望全国两会”展开讨论。
中国国际经济交流中心副理事长王一鸣指出，地方两会显示，31个省份对“十五五”经济增速和2026年增长预期目标的设定更为理性务实，加权平均增长目标为5%左右，较去年下降0.3个百分点，改变了过去层层加码、盲目追求增长速度的做法，更多注重从实际情况出发，兼顾需要与现实可能性，在推动量的合理增长同时更加关注质的有效提升。经济总量前16位的省份中，除广东设定在4.5%-5%外，其余均设定在5%以上，确保了中国经济基本盘稳定；中部省份预期目标总体领跑，东部保持战略支撑作用，西部和东北呈现追赶态势，区域空间格局进一步优化。
各地更加聚焦扩大内需，将激活内需引擎放在重点任务之首，强调提振消费和扩大投资双轮驱动。消费方面，着力提高居民收入、释放服务消费潜力，北京、上海、浙江、安徽等地提出具体举措，扩大消费重点正由商品消费转向服务消费。投资方面，积极扩大有效投资，优化投资结构，提高民生类项目政府投资比重，实现扩大投资与消费结构升级、人力资本提升的良性互动。同时，31个省份均高度重视新质生产力发展，但需警惕新兴产业和未来产业一哄而上造成的资源错配和重复建设，地方政府应更多在基础研究投入、创新生态建设等方面有为，而非直接配置资源。
中国人民大学经济研究所联席所长、教授、中国宏观经济论坛(CMF)联合创始人联席主席，中诚信国际首席经济学家毛振华提到，中央政策保持连续稳定，货币政策和财政政策是核心工具，地方政府需在中央统一部署下发挥积极性和创造性，形成既相互竞争又相互协同的增长格局。2026年作为“十五五”开局之年和换届前夕，地方政府主观能动性充分激发，各项工作指标特别是增长性指标有望完成，但通胀指标回到2%仍存压力。
地方政府应在五方面充分发挥作用：一是因地制宜发展新质生产力，避免同质化竞争，将要素优势与支持民营企业创新、改善营商环境有机结合；二是扭转房地产市场局面，盘活存量、提振价格，资产价格回升是经济好转的核心指标；三是贯彻投资于人理念，重点扶持中小服务业，消费券应向劳动力密集型服务行业倾斜；四是调整地方政府债务结构，优先偿还拖欠企业特别是民营企业的债务；五是推进改革创新，鼓励地方试点探索，破解复杂难题不能仅等待中央部署。
浙商证券首席经济学家李超指出，研究地方两会对预判全国两会有辅助作用，但需明确中国决策是自上而下过程，中央经济工作会议已定总体基调，地方两会主要是落实中央要求。2026年经济增长目标共识为4.5%-5%，虽较2025年回落，但相对“十五五”仍处过渡期较高增速；经济走势或呈前高后低，若一季度“开门红”且结构转型优先，后期增速可能逐步回落。
投资应聚焦结构性机会，服务消费领域重视“假日经济”，随着AI发展和“反内卷”推进，假期增多将带动文旅消费。投资端关注新型政策性金融工具，其撬动杠杆效应大，可带动基建和制造业投资转正。物价方面，总量政策大幅宽松概率不大，但地缘政治动荡可能导致能源及战争金属价格“非合理回升”，需关注相关投资机会。结构转型和新质生产力发展是重中之重，不必过度拘泥于具体增速数字，若在未来产业取得突破，即使增速略低亦可接受，中西部省份可依托上游资源潜力，与东部形成差异化发展格局。
粤开证券副总裁、首席经济学家、研究院院长罗志恒指出，地方两会释放“中枢下移、务实进取”信号，31个省份加权平均经济增长目标约5.04%，较2025年下调0.2-0.3个百分点，财政收入目标亦有所下移。西部省份增速持续领跑，经济大省目标稳定在5%左右发挥压舱石作用，“十五五”规划明显从速度竞赛转向质量优先。2026年经济有望实现5%左右增长，出口市场多元化与结构升级、基建投资支撑是主要动力，但房地产调整进入关键第五年，能否止跌回稳至关重要。
2026年需重点解决三方面问题：一是扩大内需特别是提振消费，建议通过国有企业利润上缴、提高上市公司分红比例增加居民收入，并探索建立中央财政出资的居民工资增收引导基金；二是推动科技创新与产业创新深度融合，需资本市场改革容忍新业态，加大财政科技支出力度并理顺中央与地方科创投入体制；三是防范化解房地产和地方政府债务风险，应加大中央转移支付、提高地方举债限额让地方政府轻装上阵，激发地方政府积极性以牵引企业和居民活力。财政政策需保障支出强度、优化支出结构从“以物为主”转向“以人为主”，货币政策侧重结构性工具支持消费、养老和科技领域。
申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，2026年政策基调可概括为“积极务实”，扩内需仍是首要任务，但促消费从实物转向实物与服务并重，投资目标区域分化明显，新质生产力布局因地制宜，绿色与研发指标更趋量化。多地设定区间目标引发讨论，历史上2016年和2019年两次设定区间目标均发生在内外部不确定性显著上升、内部转型攻坚阶段，当前外部环境更趋复杂、“反内卷”需政策弹性、三中全会改革任务待落实，区间目标有利于为转型改革预留空间，同时需重视经济周期力量，经过多年调整周期已具备筑底改善基础，政策需巩固并激发这一力量。
2018年以来企业“内卷式”竞争加剧导致利润率趋势性下降，2024年9月政策全面优化后经济压力最糟阶段止步于2024年，部分硬指标大底出现在2025年三季度，此后经济呈现K型非典型复苏特征——以价格修复为主、结构性分化突出、修复斜率较浅且易反复。市场以地产下行看空消费存在逻辑误区，地产调整第五年左右消费倾向会领先收入改善，2025年三季度以来服务消费等领域已现韧性，2026年内需预期差可能大于外需。经济核心问题在于循环阻滞，需从微观主体财务状况出发思考宏观政策，改善地方政府、企业和居民的现金流量表与资产负债表，从根本上修复信心与底气。