首先是钢铁产量增速能否成为“强弩之末”？

2019年中国钢材市场价格下行，绝非需求不旺，而是钢材供应压力太过沉重，其中前8个月产量增幅超过9%，并且不断提速，并未出现预期中的“强弩之末”。应该说，由于对比基数的提高，技术管理水平及产能利用率挖潜空间缩小，新一年内中国钢铁及钢材产量增速理应有所收敛回落。如果出现这种情况，全国钢材市场供应压力相应减轻，市场行情震荡扬升。但是，在连年钢铁行业强劲固定资产投资的背景下，2020年内中国钢铁及钢材产量以较大幅度增长的可能更大一些，足以淹没逆周期调节所带来的需求旺盛。今年10月全国钢铁及钢材产量增速急剧回落局面能否持续？市场参与者们普遍对此心中无底。基于此，多空双方前景预测和市场行为分歧加大，2020年中国钢材价格要想不大幅波动亦难。

其次是中美贸易谈判能否取得最终积极成果？

近期中美贸易谈判取得了“第一阶段成果”，市场信心受到鼓舞。但这只是避免了贸易危机的进一步恶化升级，之前加征的关税依然执行，能否取得最终积极成果，达成全面贸易协议，完全取消双方加设的贸易壁垒，依然存在很大的不确定性。如果能够取得最终积极成果，自然会对静待突破的钢材市场行情产生一个很大的鼓舞。否则，市场价格中位线还会下沉。必须指出的是，即便当前中美贸易谈判取得了积极成果，但也并不意味着美中贸易摩擦的完全结束。竭力遏制中国的全面崛起，已经成为美国政府的一项长期战略。因此，美国政府“说话不算数”，美国对于中国的打压还会继续，各种“麻烦”还会以多种方式表现出来，继续搅动新一年内中国钢材市场行情。

最后是固定资产投资能否出现较大幅度回升？

在外部需求形势严峻的情况下，中国决策部门势必强化逆周期调节，努力刺激国内需求。而刺激内需的着力点将集中在扩大居民消费与扩大固定资产，尤其是扩大基础设施投资方面。在这种情况下，预计新一年内全国固定资产投资，包括基础设施投资增速都会出现回升，甚至是较为明显的回升；房地产投资增速也会保持较高水平，进而推动钢材需求稳定增长。另一方面，受到多种因素影响，比如新项目及时开工、资金到位情况等，能否最终形成实际工作量？还有待观察。比如2019年三季度基建投资增长就不如预期，实际工作量也似乎增加不多。由此可见，尽管有关部门密集批复投资项目、降准、扩大长期债发行规模、提前下达新增专项债额度等，但能否最终增加钢材需求，还具有一定的不确定。

因为上述三大不确定性，预计2020年全国钢材行情围绕中间价位，比如上海期螺主力合约收盘吨价围绕3700元，继续宽幅震荡。