10月底对全国91家长流程高炉企业进行调查，其生产成本普遍上升，幅度在200元/吨左右。数据显示，螺纹钢含税平均成本为2497元/吨，环比增加202元/吨，增幅8.8%；热轧为2627元/吨，环比增加174元/吨，增幅7.1%；中厚板为2886元/吨，环比增加245元/吨，增幅9.3%；

10月底对25家长流程高炉企业以及12家中频炉厂生产企业的调研了解，目前生铁不含税价格为1640元/吨，环比增加191元/吨，增幅13.2%。而废钢采购价为1604元/吨，环比增加113元/吨，增幅7.5%。中频炉厂螺纹钢含税成本为2430元/吨，环比增加149元/吨，增幅6.5%。

10月中旬上游铁矿石价格为55-57美元，较上月同期基本持平，华北地区二级冶金焦价格为1700元/吨，较上月同期上涨350-400元/吨；10月下旬唐山钢坯含税出厂价为2270元/吨，较上月上涨100元左右。从钢厂方面来看，本月钢厂盈利能力出现小幅下滑，按照最新原料成本测算，本月钢厂生产成本同比继续上涨，当前钢厂主流生铁现金成本在1650-1750元/吨，螺纹现金生产成本2270-2370元/吨，热卷现金生产成本2480-2580元/吨。目前各钢厂根据各自情况，螺纹钢利润在30-50元/吨左右，热卷利润150元/吨左右，均较上月有小幅的下降。

近期“绝代双焦”成为市场最大的影响因素，10月份钢材价格上涨的主要原因是受到成本因素的影响，特别是焦煤、焦炭产品价格上涨，从9月的中旬焦炭价格至今，上涨幅度接近30%，直接抬高了钢材生产成本。但国庆节后除去成本等因素之外，支撑后期上涨的因素逐步减少，反而利空的因素逐渐增多，比如国庆节期间许多城市纷纷出台房地产市场限购政策，预示着房地产市场正式进入下调周期，房地产对钢价的支撑逐渐减弱。另外，据国家统计局公布数据显示，9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6817万吨、5932万吨和9809万吨，同比分别增长3.9%、4.1%和4.3%；钢厂在盈利为正值的情况下，依旧保持较强的的生产积极性，再加上北方冬储将至，北材即将南下，这也将制约后期南方市场钢材价格的上行空间，预计11月份全国钢材价格或将维持震荡运行的格局。

正文：

Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，10月底螺纹钢平均成本为2497元/吨，月环比增加245元/吨，增幅9.3%，盈利29元/吨，减少32元/吨；热卷为2627元/吨，环比增加174元/吨，增幅7.1%，盈利190元/吨，减少136元/吨；中厚板为2886元/吨，环比增加245元/吨，增幅9.3%，盈利为-130元/吨，减少79元/吨；

图表一：全国91家样本钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）

10月底我们对12家有代表性的中频炉钢厂的调研了解，10月底废钢采购价为1594元/吨，环比增加103元/吨，降幅5.5%；电炉厂螺纹钢含税成本为2281元/吨，环比减少83元/吨，降幅3.5%。

分区域来看，华东地区10月底废钢采购价为1467元/吨，月环比减少53元/吨，增幅6.9%；螺纹钢含税成本为411元/吨，环比增加130元/吨,增幅5.7%。分区域来看，华南地区10月底废钢采购价为1710元/吨，环比增加145元/吨，增幅9.3%；螺纹钢含税成本为2650元/吨，环比增加165元/吨，增幅6.6%。西南地区10月底废钢采购价为1617元/吨，环比增加140元/吨，增幅9.4%；螺纹钢含税成本为2411元/吨，环比增加130元/吨,增幅5.7%。

本月废钢采购价格整体出现上涨，上涨幅度接近100元/吨，其中西南和华南地区地区涨幅较大，华东地区涨幅并不明显。10月份中频炉厂螺纹钢盈利空间整体有所放大，平均盈利水平超过180元/吨，多数钢厂基本上都能实现盈利，其中西南地区钢厂盈利幅度较大，华南地区钢厂仍旧处于盈亏平衡点。利润方面，当前中频炉钢厂利润空间整体仍旧高于高炉钢厂，尤其是西南地区钢厂，高炉厂由于焦炭和焦煤紧缺的缘故，利润明显低于中频炉厂。

图表二：全国12家主要样本中频炉钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）

10月底对25家长流程高炉企业的调研了解，目前生铁成本为1640元/吨，月环比增加191元/吨，增幅13.2%。分区域来看，沿海地区钢厂生铁成本为11621元/吨，月环比增加190元/吨，增幅13.3%；内陆地区钢厂生铁成本为1664元/吨，月环比增加193元/吨，增幅13.1%。近期矿石价格有所下跌，目前价格在56美元/吨，目前生铁不含税铁水成本主流区间在1700元/吨左右，折合钢坯含税成本区间在2350元/吨，而当前普方坯价格在2270元/吨，钢坯仍旧处于倒挂的状态。

图表三：全国25家主要样本高炉钢厂生铁成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）

螺纹钢方面，10月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为2497元/吨，环比增加205元/吨，增幅8.9%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为2413元/吨，环比增加212元/吨，增幅9.6%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为2557元/吨，环比增加201元/吨，增幅8.5%；盈利空间方面，10月份螺纹钢生产企业盈利空间在29元/吨，环比减少32元/吨。10月份螺纹钢利润空间继续缩小缩小，目前高炉厂螺纹钢盈利空间大幅降低至20-30元/吨，例如部分东北地区钢厂出现亏损。钢厂整体均在盈利平衡线之上，钢厂开工率后期可能将逐步下降，11月初螺纹钢价格震荡运行的概率较大。

表四：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）

热卷方面，10月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为2627元/吨，环比增加174元/吨，增幅7.1%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为2516元/吨，环比增加180元/吨，增幅7.7%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为22730元/吨，环比增加174元/吨，增幅6.6%；另外在盈利空间方面，10月份热卷生产企业盈利空间在190元/吨，环比减少136元/吨。本月热卷盈利空间有所缩减，幅度在130元/吨，但目前市场上板材价格仍旧强于长材，因此本月热卷盈利空间普遍仍达到190元/吨左右，目前钢厂仍旧保持较高的生产积极性，但后期原材料价格继续保持高位的话，热卷生产企业的利润空间或进一步缩减。

表五：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）

另外，我们对全国从51家螺纹钢样本生产企业进行筛选出前20名，10月份前20名钢铁企业螺纹钢现金成本平均在2143元/吨，较上个月上涨177元/吨；平均盈利97元/吨，较上月下降84元/吨。一方面，本月焦炭和焦煤价格上升明显，钢厂成本明显增加，另一方面，本月南北差异明显加大，南方地区钢厂盈利基本和上月持平，东北地区钢厂亏损明显加大，吨钢毛利超过200元/吨的钢厂继续减少。本月多数钢厂毛利100元/吨左右。预计11月份进口矿价格将主要在60美元/吨附近运行，而10月份大幅上涨的焦炭价格继续全面上涨的难度增大，整体11月份钢价仍旧在高位运行，钢厂盈利空间或将变化不大。

（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及12家中频炉钢厂；利润估算为按照主导市场销售价格减去含税成本以及到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，文中价格数据均取自10月25日。）