价格走势方面，本周铁矿石价格小幅下跌，61%远期现货价格指数101.15美元/吨，周环比下跌0.1美元/吨,跌幅0.1%。青岛港PB粉跌幅大于新交所掉期主力合约跌幅大于铁矿石期货主力合约大于61%远期现货价格指数。6月61%指数均值为101.87美元/干吨，环比下跌6.3美元/干吨。
本周黑色板块走势延续分化格局，双焦表现强势，钢材、铁矿区间震荡。焦炭提涨继续挤压钢厂利润，铁水增量不及预期，铁矿需求预期承压，铁矿仍为黑色最弱品种。本周原油价格继续下跌，铁矿石西澳航线海运费较月初大幅回落近5美元，铁矿石成本支撑继续松动，周中出现长协谈判传闻扰动，带动矿价小幅反弹，但消息未证实，矿价维持偏弱格局。下周宏观影响权重或增强，谨防美联储发言符合预期后市场情绪缓和甚至超预期偏鸽带来的情绪修复
本周美金市场流动性整体一般，成交主要集中在主流中品资源方面。BHP中品粉矿依旧是市场关注度最高的品种，周内BHP仍以固定价形式成交了多笔粉矿资源，折算至溢价表现出走强趋势；二级市场成交价格同步走强，其中麦克粉成交折扣收窄至-1.2附近的水平，金布巴粉则成交在7月指数-5.40附近。本周 PB 粉流动性偏弱，受 BHP 货源价格走强带动，整体价格稳中偏强，一级市场价格稳定在 8 月指数 + 0.2 附近，二级市场成交区间为 - 1.0 至平推。现阶段 BHP 资源表现出进口利润，不少市场参与者倾向于选择固定价采购；PB 粉市场吸引力不足，仅部分参与者对远月货源存在采购意向。低品资源本周获得一定关注，港口低品货源持续去库，带动美金市场相关品种需求升温。不过受周内各类消息扰动，市场情绪有所降温，低品资源价格整体稳中偏弱。高品资源需求持续低迷，卡粉成交表现疲软，溢价进一步走弱，65% 品位与 61% 品位指数价差仍存在收窄空间。精粉本周市场关注度偏低，虽然港口精粉库存小幅回落，吸引部分参与者留意美金精粉货源，但实际成交依旧冷清，精粉溢价保持平稳。与此同时，焦炭价格接连上调，市场对高硅资源预期转弱，IOC6、特卡等典型高硅品种成交折扣进一步走扩。块矿本周价格维持高位。受钢厂利润收窄影响，市场对块矿后市预期有所下调，但港口货源偏紧叠加可观的落地利润，持续支撑美金块矿溢价偏强运行。本周矿山成交纽曼块，以 7 月固定块矿溢价 0.1900 美元 / 干吨度成交，推动块矿溢价小幅走高。
本周从基本面来看，铁矿石基本面供强需稳。供应端方面，全球铁矿石发运量环比增至3547万吨；47港铁矿石到港量环比增至2890.1万吨。需求端，本期日均铁水240.86万吨，环比增加0.14万吨，247家样本钢厂盈利率55.84%，环比下滑3.47%，较去年同期低2.60%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库95.53万吨，目前处于1.73亿吨。本期小样本五大材数据供增需减，累库幅度明显增加，累库速度快于往年，需求疲弱下产量压力进一步凸显；螺纹产量转为增加，需求继续走弱，厂库快速累积，维持偏弱的基本面；热卷产量增加快于需求增加，库存压力进一步加大，库销比持续恶化。
1.价格：本周铁矿石价格下跌
本周铁矿石价格下跌，61%远期现货价格指数101.15美元/吨，周环比下跌0.1美元/吨,跌幅0.1%。上海螺纹钢价格3217元/吨，周环比上涨12元/吨，涨幅0.37%。铁矿石价格方面，青岛港PB粉跌幅大于新交所掉期主力合约跌幅大于铁矿石期货主力合约大于61%远期现货价格指数。
进口利润方面，即期进口利润周环比走缩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-1元/吨，周环下跌9元/吨；基差方面，基于09合约基差，青岛港PB粉基差为-35，周环比下跌10。钢厂利润方面，钢厂利润周环比上涨19元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为135元/吨。
2.基本面：中国进口铁矿石基本面供需双增，疏港增加，港口累库
2.1 本期发运回升、到港增加，下期发运增加、到港回落
近期全球铁矿石发运量环比回升，处于近三年同期高位水平。根据全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3547万吨，周环比增加173万吨；6月全球发运量周均值为3547万吨,环比上月增加229万吨，同比去年增加115万吨。其中澳洲周均发运量2099.5万吨，环比上月增加159万吨，同比去年增加15万吨;巴西周均值为819.8万吨，环比上月增加45万吨，同比去年减少22万吨,从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加3427万吨；其中巴西累计同比增加273万吨,澳洲累计同比增加1235万吨,非主流累计同比增加1920万吨。根据模型测算及近期天气预测，下期全球铁矿石发运量预计增加。
47港铁矿石到港量环比增加，处于近三年同期高位水平。根据47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2890.1万吨，周环比增加147万吨；6月到港量周均值为2890.1万吨，环比上月增加256万吨，同比去年增加296万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比增加3589万吨，其中澳洲累计同比增加2131万吨，巴西累计同比增加367万吨，非主流累计同比增加1091万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量预计回落。
2.2本期铁水环比小幅减少，进口矿库存小幅累库
本周247样本钢厂日均铁水产量小幅增量。247样本钢厂铁水日均铁水产量240.86万吨，环比上周增加0.14万吨，同比去年减少0.75万吨。
本期净新增2座高炉复产；主要集中在山西、安徽地区，前期检修的高炉恢复正常；此外，山西、江苏、河北等地区个别钢厂因生产不顺的原因产量小幅回落，导致本期铁水产量增幅低于预期；同时，随着燃料价格上涨，钢厂亏损范围持续扩大。
根据高炉停复产计划，下期铁水环比增加。
2.3本期47港铁矿石库存环比累库 下期或累库
中国47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17290.6万吨，环比累库96万吨，较年初累库569万吨。比去年同期库存高2787万吨。
下期从卸货端考虑，到港回落；从需求端考虑，铁水增加，日均疏港量增加。综合预测，下期47港港口库存或累库。
月度平衡表：铁矿石分析团队5月31日预计，2026年6月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存累库。
3.下周展望
展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量环比高位波动，到港量环比下降。需求端，下周全国铁水产量环比增加。库存端，47港港口铁矿石库存预计累库。综上所述，下期矿价预计偏弱震荡。
